Индийският телекомуникационен сектор се взира в бъдеще с монопола на Reliance Jio, тъй като Airtel и Vodafone Idea получиха огромен дълг от съда.
Актуализация 3 (14.02.2020 г. 7:45 ч. ET): Върховният съд на Индия отхвърли всякакво облекчение от какъвто и да е вид и се обяви категорично за несъбирането на каквито и да било такси до момента.
Актуализация 2 (16.01.2020 г. 7:10 ч. ET): Върховният съд на Индия отхвърли петициите за преразглеждане, подадени от Vodafone Idea и Airtel срещу решението на AGR.
Актуализация 1 (04.12.2019 г. в 7:10 сутринта ET): Бордът на Bharti Airtel одобри план за набиране на средства. Превъртете до дъното за повече информация. Статията, публикувана на 23 ноември 2019 г., е запазена по-долу.
Индия има най-ниските тарифи за разговори и данни в света в момента, като се движи на гърба на мега телеком операторите и свръхконкуренцията между тях. Но това не винаги е било така в страната, тъй като голяма част от това може да бъде проследено до няколко ключови определящи момента в историята на телекомуникационния сектор. Има голям шанс страната да се насочи към още един такъв момент, който може да превърне хиперконкурентния пазар в монопол на оператора с Reliance Jio начело.
В тази статия ще разгледаме отново възхода на Reliance Jio в Индия, ефектите му в телеком пространството, Решението на AGR-Върховния съд и как всичко това ще оформи бъдещето на един от най-големите телекомуникационни пазари в Светът. Но преди да хвърлим поглед към настоящето, нека направим няколко крачки назад, за да видим миналото и да добием по-ясна представа за това как индийският телеком сектор е там, където е в момента.
Reliance Jio и неговият възход в Индия
Когато Reliance Jio навлезе в телеком индустрията в Индия, още през септември 2016 г, милиони индийци се зарадваха тъй като те получиха достъп до неограничени, безплатни и необвързани 4G LTE данни. Jio буквално раздаде безплатно своите SIM карти и придружаващите ги 4G възможности за данни на всички и всички потребители, които ги искаха. И така, от септември 2016 г. до средата на април 2017 г. клиентите, които желаят да се наредят на опашка за безплатната Jio SIM карта, можеха да имат достъп до безплатни и неограничени VoLTE разговори в мрежата Jio, безплатни и неограничени разговори в Индия до всеки друг телеком оператор, безплатни и неограничени SMS и безплатни 4G LTE данни също. Единствената уловка беше ограничаването на скоростта, което влезе в сила, след като потребител премина 4GB 4G LTE данни на ден, но дори това е много щедър лимит за безплатна покупка. Ограниченията бяха намалени в по-късни периоди, но дори и да прекрачите прага, можете да продължите да имате достъп до интернет, макар и в задушено състояние.
Безплатните предложения, с които Reliance Jio засипа клиентите, разтърсиха из основи индийското телеком пространство, тъй като просто нямаше начин да конкурират се с бизнес модел, който искаше активно да избегне правенето на пари от крайните потребители за продължителен период от 7 месеца. Jio предлагаше пакети за усилване на скоростта, когато потребителите прекрачиха границите си, но като потребител всичко, което трябваше да направите, беше да изчакате деня и да освежите щедрите си лимити в полунощ. Това беше в рязък контраст с месечните планове за данни, предлагани от други телекоми тогава, планове, които предлагаха 1-3GB 4G данни за целия месец и не включваха гласови повиквания и SMS. Индия скочи от третирането на 4G като лукс към третирането му като необходимост; от скъперник и много съзнателно използване на данни до получаване на една от най-широко достъпните безплатни 4G услуги практически за една нощ.
В рамките на 6 месеца Reliance Jio спечели 100 милиона абонати за своята мрежа, добавяйки средно по седем абоната всяка секунда от старта си. Този метеоритен възход тласна Jio от несъществуващо предприятие в средата на 2016 г. до четвъртия по големина телекомуникационен оператор в Индия до Q1 на 2017 г.! За сравнение, абонатната база на Verizon, най-големият телекомуникационен оператор в САЩ, беше на 144 милиона в края на Q3 2016, точно когато Джио започна.
Когато безплатният период приключи, Jio продължи клането, като предложи най-евтините 4G планове за данни, които страната някога е виждала по това време. За същата сума пари, която клиент би платил преди през 2016 г. за 1 до 3 GB 4G данни за месец (и отделно платени за обаждания и текстови съобщения), Reliance Jio предлага същата сума от данни на ден, съчетано с безплатни неограничени разговори и съобщения! разбира се, скоростта на 4G в мрежата на Jio тогава не беше добра, но все пак това беше здравословен компромис за средния индиец.
Гмуркането на Джио на пазара предизвика такъв голям шум, че няколко оператора просто се удавиха през месеците и годините. Тези, които можеха да си позволят да се изравнят със стойността на предложението на Jio, се опитваха да го направят толкова дълго, колкото можеха. А всички онези, които не можаха, видяха как базата им от абонати рязко и непрекъснато намалява, докато не успяха да се задържат на повърхността. Индустрията в момента се състои само от четирима играчи: Vodafone Idea, Reliance Jio, Airtel и BSNL/MTNL – далеч от 12+ оператора през 2016 г.! Но последните събития в страната може да влошат ситуацията и да превърнат индийския телекомуникационен сектор в монопол за Reliance Jio -- и изненадващо, Jio няма да има никаква роля в това!
Според данни от регулаторния орган за телекомуникации на Индия пуснат през август 2019 г., Vodafone Idea в момента е най-големият телеком оператор в Индия с 375 милиона абонати и 32% пазарен дял, голямата абонатна база стана възможна главно благодарение на Vodafone и Idea обединени през август 2018 г. Reliance Jio заема второто място с 348 милиона абонати и 30% пазарен дял. С 328 милиона абонати и 28% пазарен дял Airtel е на трето място, докато държавното дружество BSNL има 120 милиона абонати и останалите 10% от пазара. Взети заедно, общата безжична абонатна база в Индия възлиза на колосалните 1,171 милиарда абонати. За да запазим някаква перспектива за нашата глобална аудитория, Общият брой абонатни връзки в САЩ се оценяват на 422 милиона в края на 2018 г. - така че общата база на Индия в момента е около три пъти по-голяма от тази на Съединените щати. Имайте предвид, че населението на Индия е около 1,33 милиарда, така че все още има много място за растеж на страната.
Първите три телекома са частни играчи и винаги са почти един до друг, с Reliance Jio ясно набирайки повече абонати тримесечие след тримесечие през последните години, което кара другите две да кървят обилно. BSNL е държавно предприятие и всъщност не е първият, вторият или дори третият избор за много клиенти. Компанията е в новините за това, че е парично кървене от няколко години, а правителството наскоро обяви спасителен пакет/план за възраждане за компанията, сливайки я с MTNL, друга от нейните по-малки губещи телекомуникационни компании. Общият консенсус относно хода е, че е твърде малко и твърде късно - в държавното управление не е останала конкурентоспособност и ситуацията просто удължава евентуална смърт.
Така че за всички практически цели до 24 октомври 2019 г. индийската телекомуникационна индустрия беше съставена от трима ключови играчи: Vodafone Idea, Reliance Jio и Airtel и без ясен победител помежду си, тъй като всеки притежаваше около 30% от пазар. На този етап може да се предвиди, че тримата ще продължат да се изтощават взаимно още няколко месеца и години и тяхната конкуренция ще оформи индийския 5G пейзаж и извън него. Като цяло, най-големите краткосрочни победители щяха да бъдат потребителите, които можеха да продължат да се наслаждават на плодовете, понесени от законите на икономиката. В крайна сметка някой от тези телекомуникационни играчи може да се провали, но това беше прогноза, хвърлена небрежно във въздуха, която нямаше предвидима дата. Може би другите ще продължат да вървят напред със загуби, докато остане само един, или може би ще адаптират начините си да се обединят и да експлоатират олигопола, който тогава ще съществува. Имаше твърде много променливи за това бъдеще и това бъдеще не трябваше да се приема сериозно на този етап.
До 24 октомври 2019г.
На тази съдбовна дата Върховният съд на Индия произнесе присъда в дългогодишен спор от 2003г.
Този спор е свързан с определението за коригирани брутни приходи (AGR), както е споменато в Националната политика за телекомуникациите от 1999 г. (NTP 1999). NTP 1999 беше въведена, за да предостави облекчение на доставчиците на телекомуникационни услуги преди 20 години, тъй като те последователно неизпълнение на плащането на фиксирани лицензионни такси към правителството на Индия съгласно предишната Национална политика за телекомуникациите 1994. Самото правителство призна, че фиксираната лицензионна такса е висока и имайки предвид националния интерес на страната, NTP 1999 премина от фиксирана лицензионна такса, платима на правителството, към споделяне на приходите такса. Това споделяне на приходите беше определено на 15% от AGR, който беше намален през годините до 8% от 2013 г. насам.
Възникнаха обаче спорове относно това как трябва да се изчислява този AGR. Министерството на телекомуникациите (DoT) се опита да изчисли AGR чрез обединяване на елементи от приходите, които не са натрупани от операциите по лиценза; например - приходи от дивиденти, лихви по краткосрочни инвестиции и др. Членове на Асоциацията на доставчиците на унифицирани телекомуникационни услуги на Индия (AUSPI) се оплакаха в Telecom Disputes Споразумение и апелативен трибунал (TDSAT) през 2003 г., че определението за AGR в крайна сметка включва неосновен бизнес дейности. Техният аргумент беше, че в края на краищата телекомуникационният доставчик обикновено не участва в бизнеса с краткосрочно кредитиране, така че ако печелеше лихва върху тази неосновна бизнес дейност, трябва ли да плати част от това обратно на правителството за работа под телеком Разрешително?
TDSAT постановява през 2006 г., че този неосновен бизнес доход трябва да бъде изключен и само основен бизнес доход (в рамките на контекста на телекомуникационната индустрия) трябва да се вземат предвид при изчисляването на AGR и следователно лицензионната такса платими. Тогава имаше много напред-назад между TDSAT, Telecom Regulatory Authority of India (TRAI), DoT, AUSPI, правителството на Индия и съдилищата -- ще пропусна подробностите за това, тъй като включва по-фини правни норми извън обхвата на това статия. Последният въпрос се оказа в ръцете на Върховния съд на Индия през 2015 г., когато DoT се обърна към тях за окончателно решение.
Върховният съд зае мнението, че доставчиците на телекомуникационни услуги доброволно, съзнателно и безусловно са сключили лицензионни споразумения с правителството на Индия. Поради съществуването на този валиден и обвързващ договор, доставчиците на услуги не могат да се възползват от обезщетения, които се разширяват по договора, като същевременно се отхвърлят задълженията, които договорът налага. Върховният съд постанови, че договорната дефиниция на AGR (която беше широка по своята същност) е обвързваща и тълкуването, че телекомите се опитват прилагането чрез приспадане на няколко глави на разходите и изключване на няколко глави на приходите беше в противоречие с директната дефиниция на AGR, спомената в лиценза договор. Нямаше много причини да се водят съдебни спорове от 2003 г., когато всичко беше ясно от самото начало. Съдът също отбелязва в параграф 189/страница 144 от решението:
Поведението на лицензополучателите беше силно несправедливо и по някакъв начин те се опитаха да забавят плащането. Неразбираемо е как са твърдяли, че искането трябва да бъде разгледано, след като този съд се произнесе.
Вследствие на това Съдът се произнесе срещу доставчиците на телекомуникационни услуги и нареди на телекомите трябва да плащат не само лицензионна такса и такси за използване на спектъра, но и неустойки, лихви и лихви върху неустойката. Лицензионният договор предвиждаше и месечно начисляване на лихва и съдът потвърди същото, тъй като беше по действащ договор. Задълженията бяха в спор от 2003 г. и тъй като сложната лихва се начисляваше за период от 16 години, сумата, която телекомите изведнъж трябваше да осигурят, излезе абсолютно огромна цифра. Не е ясно дали телекомите са направили частични плащания през годините за тези такси.
The Fallout
Крайният резултат от присъдата на Върховния съд беше, че телекомуникационните оператори в Индия вече са длъжници на правителството ₹9,20,00,00,00,000 [Рупи деветдесет и две хиляди крори]; което излиза на неприлично 12,82 милиарда долара, в само неплатени такси за лиценз които са натрупани през годините. Добавянето на таксите за използване на спектъра и елементите на комбинираната лихва води до общата сума ₹1,3 Lakh Croreспоред някои оценки, което се превежда в 18,11 милиарда долара!
Тази чудовищна сума трябва да бъде платена от телекомуникационните компании, които са съществували по това време. Въпреки това навлизането на Reliance Jio в телекомуникационния сектор силно консолидира цялата индустрия и вече беше принудило няколко от тези телекомуникационни компании да затворят и ликвидират. В крайна сметка единствените играчи, които наистина са засегнати от тази огромна отговорност, са Airtel и Vodafone Idea.
Според документи, представени в съда, както се съобщава от Икономически времена, общото задължение на Reliance Jio е само ₹41,35 Crore ($5,7 милиона USD), когато навлезе на пазара само преди три години, фигура, с която Джио, подкрепян от RIL на Мукеш Амбани, не би трябвало да има проблеми плащайки. Междувременно, Цялата отговорност на Airtel се оценява на ₹41 507 Crore ($5,78 милиарда USD), докато тази на Vodafone Idea се оценява на ₹39 313 Crore ($5,48 милиарда USD)!
Тази абсолютно огромна отговорност за Airtel и Vodafone Idea ще съществува успоредно с изключително силна конкуренция от Reliance Jio, намаляваща потребителска база и непрекъснато намаляващи приходи, както и необходими капиталови разходи под формата на надстройки на инфраструктурата, каквито биха били необходими за 5G в Индия разточвам, разстилам. Телекомуникационният сектор беше/вече е обременен с дългове в атмосфера на свръхконкуренция и се взира в значителни капиталови разходи, а сега и огромни глоби, които трябваше да предвиди разумно, рано На.
Следващият голям удар дойде под формата на време, предвидено за изплащане, както трябваше да бъде всичко това възстановени на правителството в рамките на 3 месеца, т.е. до януари 2020 г.!
След присъдата Airtel и Vodafone Idea публикуваха най-лошите си тримесечни резултати в Индия, тъй като сега трябваше да създадат провизия за това изплащане. Резултатите бяха толкова лоши, а загубите толкова огромни, че Vodafone Idea буквално имаше най-лошото тримесечие за всички времена от всяка компания в Индия, докато Airtel беше трето по-лошо. Тази загуба е в контраст с нормалните оперативни разходи, въпреки че могат да се направят аргументи за това как телекомите вече са били създаване на разпоредби за плащане на задължителни лицензионни такси и такси за използване на спектъра, като се имат предвид разумните счетоводни практики. Компанията майка на Vodafone Idea, Vodafone, която притежава 45% дял в дъщерното дружество, посочи, че дъщерното дружество може да бъде насочено към ликвидация, имайки предвид контекста на критичното състояние на нещата в телекомуникационния сектор на Индия.
Правителството също е в затруднено положение. Цитирани са високопоставени служители:
Правителството е в оправия и проблемите са много. Ако продължим и поискаме AGR таксите, повечето няма да могат да плащат. Ако увеличим периода на плащане, това ще увеличи лихвите и неустойките.
Строго искане от страна на правителството ще доведе до започване на процедура по ликвидация както срещу Airtel, така и срещу Vodafone Idea, тъй като и двете сега имат слаби баланси в светлината на този огромен нов дълг.
Това по същество би оставило зад гърба си Reliance Jio като единствен играч в телекомуникационния сектор на Индия, като единствената надеждна опция за доставчик за населението на Индия от 1,33 милиарда души. Ако такъв хипотетичен, но все още не твърде пресилен сценарий се осъществи, телефонните услуги в света втората по население държава ще бъде контролирана от един-единствен частен бизнес, който би набъбнал до относно 10 пъти (!!!) размера на Verizon, най-големият телеком в САЩ. По този начин Reliance Jio може да се окаже в ситуация, в която може да диктува цените във всяка посока с всякакъв марж, както сметне за подходящо и разумно. Разбира се, конкурентите винаги могат да пристигнат на сцената и да се опитат да изтръгнат контрола от този мегателеком, но помните ли 16-те телекомуникационни оператора, които съществуваха през 2016 г.? Джио едва започваше тогава.
Пътят напред, когато няма безплатни обеди
Както се очакваше, Vodafone Idea и Airtel поискаха от правителството да проучи мерки за помощ. Асоциацията на клетъчните оператори на Индия (COAI) беше писала до правителството, търсейки пълно освобождаване от цялата чакаща сума за всички оператори. Ако това не беше възможно, те поискаха основната част да бъде разрешена за изплащане в продължение на 10 години, без плащания да се извършват първо 2 години.
Reliance Jio се изправи срещу подобни искания, с право по мое мнение от строго правна гледна точка, тъй като се казваше, че "лицензополучателите са се отдали на злоупотреба със съдебния процес и умишлено са забавили плащането на таксите на несериозни и правно несъстоятелни основания", и че всички съкращения на пасивите ще възлизат на "възнаграждавайки ги при започване на злонамерени производства за забавяне на плащането на таксите". Джио също повтори, че както Airtel, така и Vodafone Idea имат достатъчно ликвидност и финансова сила, за да преодолеят неблагоприятните финансови условия и да изпълняват своите договорни задължения, чрез монетизиране на активи и инвестиции и чрез емитиране на нови собствен капитал. Имайки предвид продължителния финансов стрес в сектора и факта, че Reliance Jio няма да отиде никъде и финансовата прогноза, която неговото съществуване носи със себе си, които в здравия си ум биха участвали в по-нататъшния капитал финансиране?
Преди да се появи някакво облекчение, Vodafone Idea обяви, че ще вдигне цените си от декември 2019 г. нататък. Таксите за мобилни данни в Индия са най-евтините в света, а ARPU на Vodafone Idea (среден приход на потребител) е само ₹107 ($1,49) на месец. Увеличаването на тарифите за разговори и данни ще помогне на компанията да продължи бизнеса си, въпреки че не е ясно доколко ще им помогне. Това съобщение от Vodafone Idea тогава накара Airtel да обяви същото, което би трябвало да помогне за повишаването на неговия ₹128 ($1,78) на месец ARPU. Reliance Jio също отстъпи на същото, което ще помогне да се повиши ₹120 ($1,67) на месец ARPU.
Разбира се, просто повишаване на тарифите за два месеца няма да е достатъчно, за да извадите Vodafone Idea и Airtel от тази колосална яма с плаващи пясъци. Но все пак, това повишаване на тарифите е първият случай на увеличение от три години след Reliance Jio навлизане и комбинирани усилия като това показват, че неустойчивата ценова война най-накрая наближава край.
Току-що дойде малко повече облекчение от правителството, тъй като даде глътка въздух на телекомуникационните оператори, като им позволи да отлагане на плащания за покупки на търг за спектър до две години. Вноските за търга за спектър бяха дължими за 2020-21 г. и 2021-22 г. и сега те могат да бъдат отложени, за да бъдат разпределени по равно между останалите вноски. Това, съчетано с увеличението на тарифите, трябва да облекчи паричния поток за участващите компании в краткосрочен план.
Ако разбирам правилно, все още има по-голям проблем с висящите вноски на ₹9,20,00,00,00,000 / ~$12,820,000,000; който е белият слон в стаята, който правителствената помощ не е разгледала досега. Според а доклад от LiveMint публикувано след съобщението на правителството за отлагане, правителството каза на парламента, че не е имало предложение под разглеждане към настоящия момент или за отказ от неустойките или лихвите, или за удължаване на срока за плащане на дължимите задължения, което не означава незабавно облекчение от този край.
Заключителна бележка
Следващите няколко дни, седмици и месеци ще бъдат решаващи за индийския телекомуникационен сектор, ако правителството не спаси телекомите от сегашното им несигурно положение. Могат да се водят аргументи дали правителството изобщо трябва да ги спасява. Социалистът в мен разпознава телекома като структурен стълб за инфраструктурата на Индия и монополът в този сектор може да има далечни последици за конкурентоспособността на Индия, особено като се има предвид предстоящото въвеждане на 5G в тази огромна страна. От друга страна, капиталистът в мен е съгласен с факта, че телекомите доброволно и съзнателно са сключили лицензионни споразумения с quid pro quo и че те не трябва да бъдат спасени, когато е било тяхно задължение да са осигурили неблагоприятна присъда по време на по-просперираща пъти.
Няма такова нещо като безплатен обяд.
Актуализация: Бордът на Bharti Airtel одобрява план за набиране на средства за 3 милиарда долара
Бордът на директорите на Bharti Airtel одобри план за набиране на средства за ₹21 500 крори, или 3 милиарда долара, според доклад от BloombergQuint. В рамките на това число, ₹7,200 Crores, или $1 милиард USD, ще бъдат набрани чрез дълг (въпреки че резолюцията, приета от Борда, им позволява да набират два пъти тази сума); докато другите ₹14 300 крори, или 2 милиарда щатски долара, ще бъдат събрани чрез емитиране на допълнителни акции. Очаква се тази емисия на собствения капитал да доведе до разреждане на собствения капитал до 6%. Набраните средства ще бъдат използвани за „всякакви бъдещи изплащания“, което включва AGR задължения, както и рефинансиране на дълг.
Това решава ли проблемите на Airtel? Твърде рано е да се каже със сигурност, но той представя план за игра, който компанията се надява да следва. Имайте предвид, че общото задължение на Airtel е около ₹41 507 Crore ($5,78 милиарда USD), което показва, че може би други активи от техния баланс ще бъдат използвани, за да компенсират недостатък. Освен това имайте предвид, че това е просто решение на Съвета на директорите. След това компанията трябва действително да намери инвеститори, които са уверени в компанията, за да й дадат заем или да инвестират в нея. Освен това дългът трябва да бъде върнат с лихва. Така че този ход не е щракането с пръсти, което решава всички проблеми на компанията, според мен.
Актуализация 2: Върховният съд отхвърля петицията за преразглеждане
Вследствие на решението на AGR Vodafone Idea и Airtel подадоха петиции за преразглеждане (жалби срещу окончателни и обвързващи решения) с Върховния съд на Индия, надявайки се да получите известно облекчение и да упражните наличните възможности за тях. Преразглеждането беше твърдяно, че решението на AGR би имало сериозни финансови последици и също така би имало неблагоприятно въздействие върху индийската икономика. Петициите за преразглеждане са успешни в редки случаи, така че не е изненадващо, че Върховният съд го прави сега отхвърли петициите за преглед.
Датата за изчистване на висящите задължения от решението на AGR е 23 януари 2020 г.
Съобщава се, че Airtel обмисля подаване на лечебна петиция (петиции, използвани за лечение на груба съдебна грешка) сега. Компанията успя да събере ₹14 300 Crore, или $2 милиарда USD, чрез емитиране на допълнителни 323,6 милиона дялови акции на ₹445 на акция. На този етап не е известно как Vodafone Idea се справя с новите разработки.
Актуализация 3: Върховният съд отказва всякакво облекчение
Върховният съд на Индия отказа да предостави каквото и да е облекчение на телекомите, които искаха промяна на заповедта за AGR. Освен това, според покритието от Икономически времена, Върховният съд е издал предизвестия до телекомите, а също така е наредил присъствието на всички Директори на телекомите, включително управляващия директор, на следващата дата на изслушване, която е март 17, 2020. Съдът също извади служител от отдела по телекомуникациите, който писа до главния прокурор с молба да не настоява за плащане на такси до следващи заповеди и по този начин изрази безпокойство от това как разпореждане на Върховния съд е било ефективно „спряно“ от изпълнителен. Съобщава се, че Министерството на транспорта е издало циркулярно писмо, в което се посочва, че не трябва да се предприемат принудителни действия срещу операторите за неплащане на таксите за AGR в рамките на срока, определен от Върховния съд.
[blockquote author="Justice Mishra"]Те не са депозирали никаква сума досега. Това показва слабо уважение към указанията на този съд. Един служител има дързостта да предаде заповед на офиса на главния прокурор, друг конституционен орган, да не настоява за никакви плащания и да не приема никакви принудителни заповеди.
Това продължава вече 20 години. От 20 години никоя фирма не е внасяла нищо. Уверете се, че сумата е депозирана.[/blockquote]
Съдия Шах се намеси, за да каже, че поне „значителна“ сума трябва да бъде платена от компаниите, за да докажат своята „добросъвестност“, преди да могат да търсят повече облекчение от съда. Въпреки че не е определен краен срок за плащането, можем да предположим, че крайният срок е преди 17 март 2020 г., следващата дата на изслушване. Датата, ако има такава, трябва да е налична, когато съдебното разпореждане бъде официално качено онлайн. The DoT издаде известия към телекомите да заплати дължимата сума до полунощ, което е след около 5 часа от тази актуализация.
Това не изглежда добре за индийския телеком сектор.