Как мантрата на Apple за отказване доведе до 250 милиарда долара в брой

Apple винаги е била смела, но консервативна компания от дните на Стив Джобс. Ключови анализатори прогнозират, че паричният резерв на компанията ще надхвърли 250 милиарда долара, когато отчете печалбите си днес.

Стив Джобс беше този, който прочуто се шегува:

Хората смятат, че фокусът означава да кажете „да“ на нещото, върху което трябва да се съсредоточите. Но това изобщо не означава. Това означава да кажете не на стоте други добри идеи, които съществуват. Трябва да подбирате внимателно.

Всъщност се гордея с нещата, които не сме направили, както и с нещата, които направих. Иновациите казват не на 1000 неща.

Мантра за казване не: Как Apple управлява своите активи

Тази дълбока философия около казването на не е ясно отразена в това как компанията е управлявала своите активи и разпределение на капитала през годините. Повечето от Apple растежът през последното десетилетие беше органичен. Придобиванията са много стратегически с намерението да се засилят иновативните му способности, вместо да се купуват компании само за увеличаване на приходите.

Преди десет години, през 2007 г., Apple бележи ръст с продажбите на iPod. Всъщност продажбите на iPod през 2007 г. са близо 51 милиона единици, а продажбите на iPhone са само 1,3 милиона бройки. Компанията имаше само 197 магазина за ябълки и общо 21 600 служители. Много се промениха за компанията през тези десет години, но тяхната дисциплина около управлението на растежа остана непокътната.

Консервативна с пари

За разлика от много от новите иновативни компании като TESLA, които са видели драматичен темп на изгаряне на пари в опитите си за растеж, Apple беше доста консервативна с парите си дори през 2007 г. Макар че Паричните резерви за компанията възлизат само на 15 милиарда долара през 2007 г. (за разлика от 250 милиарда долара днес), те все още представляват 61% от общите активи на компанията.

Тази голяма парична позиция ще бъде стратегически актив, тъй като компанията обмисля различни възможности за растеж.

Много анализатори се оплакват неуморно през последните няколко години, че иновациите се задушават в Apple, посочвайки защо Apple трябва да изследва растежа чрез възможности за сливания и придобивания.

Ангажимент на Apple за научноизследователска и развойна дейност

Мисля, че Apple работи много усилено в областта на иновациите. През последните десет години глобалната икономика премина през много цикли и компании като Apple трябваше да се изправят пред предизвикателства. Компанията все още продължава да увеличава парите си от операции, както и да увеличава разходите си за научноизследователска и развойна дейност.

През 2007 г. научноизследователската и развойна дейност на Apple е била 782 милиона, което представлява 3% от нейните нетни продажби. Днес този брой е повече от 10 милиарда долара. Всъщност научноизследователската и развойната дейност като процент от нетните продажби нарасна от 3,3% през 2015-Q2 на 5% през 2016-Q2. Ръстът в броя на патентите, подадени от компанията през последните десет години, също е зашеметяващ. Като се има предвид това, компанията все още изостава от разходите на Alphabet, Amazon или Google за R&D като процент от съответните им нетни продажби.

В крайна сметка, за всеки долар от покупката на вашия продукт на Apple, компанията харчи 5 цента за изследвания и разработки и банкира значителна част от приходите в пари.

Твърде голям, твърде бърз?

Някои експерти твърдят, че Apple е подута. Цифрите показват друго. Въпреки че компанията е увеличила броя на служителите си с повече от пет пъти през последните десет години, този растеж се е превърнал в здрави печалби. През 2007 г. нетните продажби на служител на пълен работен ден са 1,1 милиона долара. Днес тя е нараснала до повече от 1,85 милиона долара.

През 2007 г. нетните продажби на служител на пълен работен ден са 1,1 милиона долара. Днес тя е нараснала до повече от 1,85 милиона долара. Отново демонстрира дисциплината на оперативните постижения, която компанията успя да поддържа.

За разлика от тях, приходите на Microsoft за 2016 г. бяха 85 милиарда долара. Със 120 хиляди служители Microsoft получава около 750 хиляди долара на служител. Когато сравните този показател с Google, компанията има близо 57 000 служители с нетни продажби от 90 милиарда долара през 2016 г., което дава близо 1,6 милиона долара на служител.

Apple очевидно е разумна и ефективна в начина, по който управлява операциите си и се увеличава с растеж.

Пропуснати възможности

Apple пропусна възможностите да капитализира социалните медии и своите дигитални рекламни бизнеси. Apple не е осигурила директно приходи от своята подписна платформа iMessage за такава. Аргументът, че Apple губи в новите граници като смесена реалност или автономно шофиране е мит според мен.

Придобиването от Facebook на Oculus за 2 милиарда долара не е добавило толкова много инерция към печалбите на компанията.

Автономните превозни средства тепърва започват. По-голямата част от иновациите в това пространство може би ще се съсредоточат върху последната миля и Apple вече хвърли шапката си в микса, като наскоро се регистрира с California DMV и започна тестване.

Този паричен излишък е стратегически актив, който се движи напред

Дори ако приемете най-лошия сценарий, че вътрешната иновация на Apple и нейната способност да разработва нови продуктови категории, като напр. iPhone е мъртъв, компанията все още има достатъчно огнева мощ предвид нейните 250 милиарда долара парични резерви, за да постигне растеж, ако реши.

Пазарната капитализация на Netflix е около 67 милиарда долара, докато стойността на SNAP е 27 милиарда долара. Ако Apple иска да влезе в съдържанието или платформите за социални медии, тя лесно би могла да придобие някоя от тези компании, включително Disney, на стойност 182 милиарда долара.

По подобен начин компанията може да се позиционира на пазара за споделяне на пътувания или автономния пазар чрез придобиването на Didi Chuxing, оценен на 50 милиарда долара след последния кръг на набиране на средства.

Десетгодишният iPhone, когато бъде пуснат на пазара, ще доведе до масивен цикъл на надграждане. Комбинирайте това с обновените платформи MacBook Pro и Mac, планирани за следващата година, и ще помислите два пъти дали се съмнявате в стратегическото предимство на компанията. От страна на софтуера приходите от услугите му се увеличават драстично.

Превъртане напред

Apple отчита печалбата си за второто тримесечие днес. Компанията предвижда приходи между 51,5 и 53,5 милиарда долара за това тримесечие. Ще бъде интересно да се види как са се развили продажбите на iPhone 7 и дали компанията е успяла да расте с по-висок темп, що се отнася до приходите от услугите си. Apple успя да увеличи приходите от услугите с 1 милиард долара между 2015-Q2 и 2016-Q2 (6 милиарда долара срещу. 5 милиарда долара).

През второто тримесечие на 2016 г. Apple успя да продаде 51 милиона iPhones, много по-малко от 61 милиона продадени бройки през второто тримесечие на 2015 г. Въпросът е дали тази низходяща тенденция продължава или Apple ще промени нещата с пускането на следващото поколение iPhone?

Като фен на Apple, все още мисля, че има много повече иновации, които трябва да бъдат показани, когато става въпрос за iPhone. Благоразумният и дисциплиниран подход, съчетан със способността да се каже НЕ на хиляди идеи, работи за компанията през последните десет години.