Hvordan Apples mantra om at sige nej førte til $250 milliarder i kontanter

Apple har altid været en modig, men konservativ virksomhed siden Steve Jobs dage. Nøgleanalytikere forudser, at selskabets likviditetsreserve vil overstige 250 milliarder dollars, når det rapporterer sin indtjening i dag.

Det var Steve Jobs, der berømt sagde:

Folk tror, ​​at fokus betyder at sige ja til det, du skal fokusere på. Men det er slet ikke det, det betyder. Det betyder at sige nej til de hundrede andre gode ideer, der er. Du skal vælge med omhu.

Jeg er faktisk lige så stolt af de ting, vi ikke har gjort, som de ting, jeg har gjort. Innovation er at sige nej til 1000 ting.

Mantra om at sige nej: Hvordan Apple administrerer sine aktiver

Denne dybe filosofi omkring at sige nej afspejles tydeligt i, hvordan virksomheden har forvaltet sine aktiver og kapitalallokering gennem årene. De fleste af Apples 

væksten i det seneste årti var organisk. Opkøb har været meget strategiske med den hensigt at styrke dets innovative evner i modsætning til at købe virksomheder blot for at øge indtægterne.

For ti år siden, i 2007, oplevede Apple vækst med salget af iPod. Faktisk var salget af iPod i 2007 tæt på 51 millioner enheder, og iPhone-salget var kun 1,3 millioner enheder. Virksomheden havde kun 197 æblebutikker og i alt 21.600 ansatte. Meget har ændret sig for virksomheden i disse ti år, men deres disciplin omkring styring af vækst er forblevet intakt.

Konservativ med kontanter

I modsætning til mange af de nye innovative virksomheder som TESLA, der har oplevet en dramatisk forbrændingshastighed i deres forsøg på at vokse, var Apple ret konservativ med sine kontanter selv i 2007. Selvom Selskabets likviditetsreserver beløb sig kun til 15 milliarder dollars i 2007 (i modsætning til de 250 milliarder dollars i dag), det udgjorde stadig 61% af selskabets samlede aktiver.

Denne store likviditet vil være et strategisk aktiv, da virksomheden gennemtænker forskellige vækstmuligheder.

Mange analytikere har utrætteligt klaget over de sidste par år over, at innovation er ved at blive kvalt hos Apple, og påpeget, hvorfor Apple bør udforske vækst via M&A-muligheder.

Apples F&U-forpligtelse

Jeg tror, ​​at Apple arbejder meget hårdt på innovation. I de sidste ti år har den globale økonomi gennemgået mange cyklusser, og virksomheder som Apple har måttet møde udfordrende modvind. Virksomheden har stadig holdt ud med at øge sine likvide midler fra driften samt øget sine udgifter til F&U.

I 2007 var Apples R&D 782 millioner, hvilket svarer til 3% af dets nettosalg. I dag er det tal mere end 10 milliarder dollars. Faktisk steg R&D som en procentdel af nettoomsætningen fra 3,3 % i 2015-Q2 til 5 % i 2016-Q2. Væksten i antallet af patenter indgivet af virksomheden over de sidste ti år er også svimlende. Når det er sagt, halter virksomheden stadig bagud i forhold til Alphabet, Amazon eller Googles R&D-udgifter som en procentdel af deres respektive nettosalg.

Bundlinjen, for hver dollar af dit Apple-produktkøb, bruger virksomheden 5 cents på forskning og udvikling og banker en betydelig del af indkomsten i kontanter.

For stor, for hurtig?

Nogle eksperter hævder, at Apple er oppustet. Tallene tyder på noget andet. Selvom virksomheden er vokset med mere end fem gange inden for de sidste ti år, har denne vækst udmøntet sig i sunde overskud. I 2007 var nettoomsætningen pr. fuldtidsansat $1,1 mio. I dag er det vokset til mere end 1,85 millioner dollars.

I 2007 var nettoomsætningen pr. fuldtidsansat $1,1 mio. I dag er det vokset til mere end 1,85 millioner dollars. Igen viser den operationelle ekspertise disciplin, som virksomheden har været i stand til at opretholde.

I modsætning hertil var Microsofts omsætning i 2016 $85 mia. Med 120 tusind ansatte får Microsoft omkring 750.000 USD pr. medarbejder. Når man sammenligner dette mål med Google, havde virksomheden tæt på 57.000 ansatte med et nettosalg på 90 milliarder dollars i 2016, hvilket gav tæt på 1,6 millioner dollars pr. medarbejder.

Apple er tydeligvis forsigtig og effektiv i, hvordan det styrer sine operationer og skalerer med vækst.

Forpassede muligheder

Apple gik glip af muligheder for at udnytte sociale medier og deres digitale reklamevirksomheder. Apple har ikke direkte tjent penge på sin signatur iMessage-platform for en. Argumentet om, at Apple taber i de nye grænser, såsom Mixed reality eller autonom kørsel, er en myte efter min mening.

Facebooks opkøb af Oculus for 2 milliarder dollar har ikke tilføjet så meget momentum til virksomhedens indtjening.

Autonome køretøjer er lige begyndt. Størstedelen af ​​innovationen på dette område vil måske centrere sig om den sidste mile, og Apple har allerede kastet sin hat i blandingen ved for nylig at tilmelde sig California DMV og er begyndt at teste.

Dette kontantoverskud er et strategisk aktiv, der bevæger sig fremad

Også selvom man antager worst case scenario, at Apples interne innovation og dets evne til at udvikle nye produktkategorier som f.eks. iPhonen er død, har virksomheden stadig nok ildkraft i betragtning af sine 250 milliarder dollars i kontantreserver til at opnå vækst, hvis det vælger det.

Netflixs markedsværdi er omkring $67 milliarder, mens SNAP-værdien er på $27 milliarder. Hvis Apple ønskede at komme ind på indholds- eller sociale medieplatforme, kunne det nemt erhverve ethvert af disse virksomheder, inklusive Disney, til en værdi af 182 milliarder dollars.

På samme måde kunne virksomheden positionere sig selv på markedet for kørselsdeling eller det autonome marked gennem opkøbet af Didi Chuxing, til en værdi af 50 milliarder dollars efter sin seneste fundraisingrunde.

Den ti-års jubilæum iPhone, når den lanceres, vil resultere i den massive opgraderingscyklus. Kombiner det med fornyede MacBook Pro- og Mac-platforme, der er planlagt til næste år, og du vil tænke dig om to gange om at tvivle på virksomhedens strategiske fordel. På softwaresiden stiger indtægterne fra dets tjenester dramatisk.

Spol frem

Apple rapporterer sin indtjening i andet kvartal i dag. Virksomheden forventer en omsætning mellem $51,5 og $53,5 milliarder for dette kvartal. Det bliver interessant at se, hvordan salget af iPhone 7 har udspillet sig, og om virksomheden har været i stand til at vokse i et højere tempo, når det kommer til indtægter fra sine tjenester. Apple var i stand til at øge serviceomsætningen med $1 milliard dollars mellem 2015-Q2 og 2016-Q2 ($6 mia. vs. $5 mia.).

I 2. kvartal 2016 var Apple i stand til at sælge 51 millioner iPhones, langt lavere end de 61 millioner solgte enheder i andet kvartal 2015. Spørgsmålet er, om denne nedadgående tendens fortsætter, eller vil Apple vende tingene med udgivelsen af ​​den næste generation af iPhone?

Som Apple-fan tror jeg stadig, at der er meget mere innovation at fremvise, når det kommer til iPhone. Forsigtig og disciplineret tilgang kombineret med evnen til at sige NEJ til tusinde ideer har virket for virksomheden i de sidste ti år.