エアテルとボーダフォン・アイデアが裁判所から巨額の負債を負わされたため、インドの通信セクターはリライアンス・ジオの独占による将来を見据えている。
アップデート 3 (2020 年 2 月 14 日午前 7:45 東部標準時): インド最高裁判所はいかなる救済も拒否し、今日まで会費が徴収されなかったことを強く断じた。
アップデート 2 (2020 年 1 月 16 日午前 7:10 東部標準時): インド最高裁判所は、AGR判決に対してVodafone IdeaとAirtelが提出した審査請求を却下した。
アップデート 1 (2019 年 12 月 4 日 @ 7:10 AM ET): バーティ・エアテルの取締役会は資金調達計画を承認した。 詳細については、一番下までスクロールしてください。 2019年11月23日に公開された記事を以下に保存します。
インドは現在、巨大通信事業者とそれらの間の激しい競争に乗って、通話料金とデータ料金が世界で最も低い水準にある。 しかし、その多くは通信部門の歴史におけるいくつかの重要な決定的瞬間に遡ることができるため、この国では常にそうであったわけではありません。 この国がもう一つそのような瞬間に向かう可能性は十分にあり、それはReliance Jioが主導権を握る超競争市場をキャリア独占に変える可能性がある。
この記事では、インドにおける Reliance Jio の台頭、電気通信分野におけるその影響、 AGR 最高裁判所の判決と、これらすべてがインド最大の通信市場の 1 つの将来をどのように形作るか 世界。 しかし、現在を見る前に、数歩戻って過去を振り返り、インドの通信セクターが現在どのような状況にあるのかをより明確に理解してみましょう。
Reliance Jio とインドでの台頭
Reliance Jio がインドの通信業界に参入したとき、 2016 年 9 月に遡ります, 何百万ものインド人が歓喜した 無制限、無料、無条件の 4G LTE データにアクセスできるようになったのです。 Jio は文字通り、SIM カードとそれに付随する 4G データ機能を、希望するすべての消費者に無料で配布しました。 そのため、2016 年 9 月から 2017 年 4 月中旬まで、無料の Jio SIM カードを求めて列に並ぶ意思のある顧客は、無料でアクセスできるようになりました。 Jio ネットワークでの無制限の VoLTE 通話、インド全土で他の通信事業者への無料で無制限の通話、無料で無制限の SMS、および無料の 4G LTE データ あまりにも。 唯一の問題は、ユーザーが 4GB の 4G LTE データを超えた後に速度制限が有効になったことでした。
1日あたり, しかし、それでも景品としては非常に寛大な制限です。 その後の期間で制限は引き下げられましたが、しきい値を超えた場合でも、スロットル状態であってもインターネットにアクセスし続けることができました。Reliance Jio が顧客に提供した景品は、インドの通信業界を根底から揺るがしました。 7 年間の長期間にわたり、エンドユーザーからの収益を積極的に避けようとするビジネス モデルと競合する 数か月。 Jio は、消費者が制限を超えた場合に備えてスピード ブースター パックを提供していましたが、消費者としてしなければならないのは、その日が終わるのを待って、深夜 0 時に十分な制限が更新されることだけでした。 これは、当時他の通信会社が提供していた月額データ プラン、つまり 1 か月全体で 1 ～ 3 GB の 4G データを提供し、音声通話や SMS は含まれないプランとはまったく対照的でした。 インドは 4G を贅沢品として扱うことから、必需品として扱うようになりました。 データ使用量をケチにして非常に意識する状態から、最も広く利用できる無料の 4G サービスの 1 つをほぼ一晩で利用できる状態にまで変化しました。
Reliance Jio は 6 か月以内にそのネットワークに 1 億人の加入者を獲得し、サービス開始から毎秒平均 7 人の加入者が追加されました。 この流星の躍進により、Jio は 2016 年半ばには存在しなかった企業から、2017 年第 1 四半期までにインドで第 4 位の通信事業者に成長しました。 比較のために、米国最大の通信事業者であるベライゾンの加入者ベースは、 2016 年第 3 四半期末時点で 1 億 4,400 万、ちょうどJioが始まった頃です。
無償提供期間が終了すると、ジオは当時この国がこれまでに見た中で最も安価な 4G データ プランを提供して虐殺を続けました。 2016 年に顧客が 1 ～ 3 GB の 4G に対して支払った金額と同じ金額で 1 か月分のデータ通信 (通話とテキストの料金は別途支払われます) の場合、Reliance Jio は同量のデータ通信量を提供しました。 データ 1日あたり、無料の無制限の通話とメッセージングが備わっています。 付与された、 当時の Jio のネットワークの 4G 速度は良くありませんでしたしかし、それでも平均的なインド人にとっては健全な妥協策でした。
Jio の市場への参入は非常に大きな波紋を引き起こし、数か月、数年にわたって数社の事業者があっさりと淘汰されてしまいました。 Jio が提供する価値に匹敵する余裕のある人は、できる限り長くそうしようとしました。 そして、それができなかった人たちは全員、加入者ベースが急激かつ継続的に縮小し、ついには存続できなくなるのを目にしました。 現在の業界は、Vodafone Idea、Reliance Jio、Airtel、BSNL/MTNL のわずか 4 社の企業で構成されています。2016 年の 12 社以上の通信事業者とは大きく異なります。 しかし、この国で最近起きた出来事により、状況がさらに悪化し、インドの通信部門がリライアンス・ジオ社の独占企業になる可能性がある――そして驚くべきことに、ジオ社はこれに関与しないことになるのだ！
とおり インド電気通信規制当局からのデータ 2019 年 8 月にリリースされた Vodafone Idea は、現在インド最大の通信事業者であり、3 億 7,500 万の通信事業者を擁しています。 加入者数と市場シェアは 32% で、この大規模な加入者ベースは主に Vodafone と Idea のおかげで可能になりました。 2018年8月に統合されました. Reliance Jio は 2 位で、加入者数は 3 億 4,800 万人で、市場シェアは 30% です。 Airtel は 3 億 2,800 万人の加入者と 28% の市場シェアで 3 位となり、国営企業 BSNL は 1 億 2,000 万人の加入者と市場の残り 10% を占めています。 これらを合計すると、インドの無線加入者ベースの総数は 11 億 7,100 万人という驚異的な数字になります。 世界中の視聴者に向けてある程度の視点を保つために、 米国の総加入者接続数 2018 年末時点での人口は 4 億 2,200 万人と推定されています。つまり、インドの総人口は現在、米国の約 3 倍です。 インドの人口は約 13 億 3,000 万人であるため、国が成長する余地はまだ十分にあることに留意してください。
上位 3 つの通信会社は民間企業であり、常に実質的に互角の関係にあり、Reliance Jio は明らかに 過去数年間、四半期ごとに加入者が増加し、他の 2 つが流出する原因となった やたらと。 BSNL は国営企業であり、多くの顧客にとって実際には第一、第二、さらには第三の選択肢ではありません。 同社は数年前から資金流出企業としてニュースになっており、政府は 最近、救済パッケージ/復活計画を発表しました 同社は、もう一つの小規模な赤字通信会社であるMTNLと合併することになった。 この動きについての一般的な意見は、それは少なすぎるし遅すぎるというものだ。国営組織には競争力は残っておらず、状況は最終的な死を引き延ばすだけだ。
つまり、実質的には、2019 年 10 月 24 日まで、インドの通信業界は 3 つの主要企業で構成されていました。 Vodafone Idea、Reliance Jio、Airtel の 3 社が、それぞれのシェアの約 30% を占めており、明確な勝者はいませんでした。 市場。 その段階では、この 3 社は今後数か月から数年にわたって互いに血を流し続け、彼らの競争がインドの 5G 情勢やその先の状況を形作ることになるだろうと予測できた。 一般的な見方として、最大の短期的勝者は、経済法則によってもたらされた果実を享受し続けることができる消費者になるだろう。 最終的には、これらの通信事業者のどちらかが折れるかもしれませんが、これは不注意に投げかけられた予測であり、予見可能な日付もありませんでした。 おそらく、残りの企業は、生き残るのが 1 つになるまで、損失を抱えながらも走り続けるでしょう。あるいは、おそらく、彼らは団結して、その後に存在する寡占を利用するために独自の方法を採用するでしょう。 この将来にはあまりにも多くの変動要素があり、この段階ではこの将来を真剣に受け止めるべきものではありませんでした。
2019年10月24日まで。
その運命の日に、インド最高裁判所は 判決を下した 2003年から長期にわたる紛争が続いている。
この論争は、1999 年国家電気通信政策 (NTP 1999) で言及されている調整総収入 (AGR) の定義に関連していました。 NTP 1999 は、20 年前に電気通信サービス プロバイダーが一貫して行っていた救済を提供するために導入されました。 以前の国家電気通信政策に従ってインド政府への固定ライセンス料の支払いを怠った 1994. 政府自身も、国益を念頭に置き、固定ライセンス料が高額であることを認めた 1999 年の NTP は、政府に支払う固定ライセンス料から収益分配に切り替えました。 手数料。 この収益分配は AGR の 15% に設定されていましたが、2013 年以降は 8% に留まり、長年にわたって減額されました。
しかし、この AGR をどのように計算するかについては議論が生じました。 電気通信省 (DoT) は、ライセンスに基づく事業から生じなかった収入要素をまとめて AGR を計算しようとしました。 例: 配当収入、短期投資の利息など。 インド統一電気通信サービスプロバイダー協会 (AUSPI) のメンバーが電気通信紛争に苦情を申し立てた 2003 年の和解・控訴裁判所 (TDSAT) は、AGR の定義には非中核事業が含まれることになったと発表しました。 活動。 彼らの主張は、結局のところ、通信プロバイダーは通常、短期融資のビジネスを行っていないため、収益が得られたとしても、というものでした。 この非中核的な事業活動に対する利息は、通信事業の下で運営するために政府にその一部を支払う必要があるか? ライセンス？
TDSAT は 2006 年に、この非中核事業収入は除外し、中核事業収入のみを対象とすべきであるとの見解を示しました。 AGR を計算する際には、通信業界の状況を考慮する必要があり、その結果、ライセンス料も考慮される必要があります。 有料です。 当時、TDSAT、インド電気通信規制局 (TRAI)、DoT、AUSPI、および インド政府と裁判所 -- これについては、この範囲を超える細かい法律用語が含まれるため、詳細は省略します。 記事。 最終的な問題は、2015 年にインド運輸省が最終判決を求めてインド最高裁判所の手に委ねられることになりました。
最高裁判所は、通信サービスプロバイダーが自発的に、意識的に、無条件にインド政府とライセンス契約を結んだとの見解をとった。 この有効かつ拘束力のある契約が存在するため、サービスプロバイダーは、 契約上の義務を拒否しながら、契約に基づいて延長される給付金 を課す。 最高裁判所は、AGR の契約上の定義 (本質的に広範である) には拘束力があり、通信会社が試みていた解釈は無効であるとの判決を下した。 いくつかの経費ヘッドを差し引き、いくつかの収入ヘッドを除外して適用することは、ライセンスに記載されている AGR の単純な定義に反していました。 契約。 最初からすべてが明らかだった2003年以来、訴訟を起こす理由はほとんどなかった。 裁判所はまた、判決のパラグラフ 189/144 ページで次のように述べています。
ライセンシーの行為は非常に不公平であり、とにかく支払いを遅らせようとしたのです。 この裁判所が判決を下した後に要求を解決する必要があると彼らがどのように主張したかは理解できません。
その結果、裁判所は電気通信サービスプロバイダーに対して不利な判決を下し、以下のことを指示しました。 通信事業者は受信料や周波数利用料だけでなく、違約金や利息、違約金の利息も支払わなければなりません。. ライセンス契約には月単位の複利計算も規定されており、裁判所は有効な契約に基づくものであると同様のことを支持した。 会費は 2003 年から争われており、複利が 16 年間請求されていたため、 数年が経ち、通信会社が突然提供しなければならない金額が、まったく膨大な金額になることが判明しました。 通信会社が長年にわたってこれらの会費の一部を支払ったかどうかはすぐには明らかではない。
フォールアウト
最高裁判所の判決の最終結果は、インドの通信事業者が共に政府に対して債務を負うというものであった。 ₹9,20,00,00,00,000 [9万2千ルピー]; 卑猥なものが出てくる 128.2億ドル、 で ライセンス料未払いだけ 長年にわたって蓄積されたもの。 周波数利用料金と複利要素を追加すると、合計は次のようになります。 ₹13億円いくつかの推定によると、これは次のようになります 181.1億ドル！
この途方もない金額は、当時存在していた通信会社によって支払われることになります。 しかし、Reliance Jio の通信分野への参入により業界全体が大幅に統合され、これらの通信会社のいくつかはすでに閉店と清算を余儀なくされていました。 結局のところ、この巨額の責任によって実際に影響を受けるのは、Airtel と Vodafone Idea だけです。
裁判所に提出された提出書類によると、 によって報告されたように エコノミック・タイムズ, リライアンス ジオの市場参入時点での負債総額はわずか 4,135 億ルピー (570 万米ドル) です。 わずか3年前には、ムケシュ・アンバーニ率いるRILが支援するジオにとって何の問題もない数字だった。 払っている。 その間、 Airtel の全責任 と推定されています 415億7000万円(57億8000万ドル)、一方、Vodafone Idea のそれは次のように推定されています。 393億1300万ルピー（54億8000万ドル）!
エアテルとボーダフォン・アイデアにとってこの絶対的に大きな負債は、縮小するリライアンス・ジオとの非常に厳しい競争と共存することになるだろう。 ユーザーベースと減り続ける収益に加え、インドの 5G に必要なインフラストラクチャのアップグレードという形で必要な設備投資も発生します。 ロールアウトする。 電気通信セクターは、過当競争の雰囲気の中で債務を抱えていた、またはすでに抱えており、 多額の資本支出、そして今では早期に賢明に備えるべきだった巨額の罰金が課せられている。 の上。
次の大きなチャンスは、返済に時間がかかるという形で現れました。 政府に返済した 3ヶ月以内つまり、2020 年 1 月までに！
判決後、エアテルとボーダフォン・アイデアは、この返済のための引当金を設ける必要が生じたため、インドでは過去最悪の四半期決算を発表した。 業績は非常に悪く、損失も甚大だったので、ボーダフォン・アイデア社はインドの企業の中で文字通り史上最悪の四半期となり、エアテル社は３番目に悪かった。 この損失は通常の運営経費とは対照的ですが、通信事業がすでにどのように行われるべきだったかについては議論の余地があります。 慎重な会計慣行を念頭に置き、必須のライセンス料と周波数帯使用料の支払いに関する規定を作成します。 Vodafone Ideaの親会社であるVodafoneは子会社の株式の45％を保有しており、 子会社が清算に向かう可能性があることを示唆した、インドの電気通信部門の危機的な状況を念頭に置いて。
政府も窮地に陥っている。 政府高官らの発言として伝えられている:
政府は問題を抱えているが、問題は山積している。 もし私たちがAGRの会費を要求したとしても、ほとんどの人は支払うことができないでしょう。 支払い期間を延長すると、利息と罰金が増加します。
政府の厳しい要求により、エアテルとボーダフォン・アイデアの両社に対する清算手続きが開始されることになるが、これは両社とも現在、この巨額の新たな負債を考慮してバランスシートが脆弱であるためである。
これにより、本質的にリライアンス・ジオはインドの電気通信部門の唯一のプレーヤーとして残され、インドの人口13億3,000万人にとって唯一信頼できるプロバイダーの選択肢となる。 このような仮説的ではあるが、それほど現実的ではないシナリオが現実に存在するようになった場合、世界中の電話サービスは 2番目に人口の多い国は、単一の民間企業によって管理されることになり、その企業は について Verizon の 10 倍 (!!!) の規模, アメリカ最大の通信会社。 したがって、リライアンス・ジオは、適切かつ合理的であると判断した場合、価格をいかなる方向にも、いかなるマージンでも指示できる状況に陥る可能性がある。 確かに、競合他社はいつでも現場に到着し、この巨大通信会社から主導権を奪い取ろうとする可能性がありますが、2016 年に存在した 16 社の通信事業者を覚えていますか? 当時、Jio はまだ始めたばかりでした。
フリーランチがなくなったときの今後のあり方
予想通り、ボーダフォン・アイデアとエアテルは政府に対し救済措置を検討するよう要請している。 インド携帯電話事業者協会（COAI）は政府に書簡を送り、すべての事業者に対して保留中の全額の免除を求めていた。 それが不可能な場合は、元金部分を10年間で返済できるようにし、最初の2年間は返済不要とするよう求めた。
リライアンス・ジオ そのような要求に立ち向かった厳密に法的な観点から私の意見では、当然のことながら、次のように述べられています。ライセンシーが裁判手続きの乱用にふけり、軽薄かつ法的に容認できない理由で会費の支払いを意図的に遅らせた"、そして責任の削減は"会費の支払いを遅らせるために厄介な手続きを開始して報酬を与える". ジオ氏はまた、エアテルとボーダフォン・アイデアの両社には逆境を克服するのに十分な流動性と財務力があると繰り返した。 資産と投資を収益化し、新たに発行することにより、財務状況を改善し、契約上の義務を果たします。 資本。 この業界の長期にわたる財務ストレスと、リライアンス ジオがどこにも行かないという事実を念頭に置いて、 その存在がもたらす財務予測、正気でさらなる株式投資に参加する人はいるだろうか 資金調達？
救済措置が講じられる前に、 ボーダフォン・アイデアが値上げを発表 2019年12月以降。 インドのモバイルデータ料金は世界で最も安く、Vodafone Idea の ARPU (ユーザーあたりの平均収益) は月額わずか ₹107 (1.49 ドル) です。 通話とデータの料金値上げは同社の事業継続に役立つが、それがどこまで役立つかはすぐには明らかではない。 当時の Vodafone Idea からのこの発表 エアテルにも同様の発表を促した、これは月額 ARPU ₹128 ($1.78) の向上に役立つはずです。 リライアンスジオも 同じことで折れたこれにより、月額 ARPU ₹120 ($1.67) の向上に貢献します。
もちろん、単に 2 か月間関税を引き上げるだけでは、ボーダフォン・アイデアとエアテルをこの巨大な流砂の穴から引き上げるには十分ではありません。 しかし、それでも、今回の関税引き上げは、リライアンス・ジオの関税引き上げ以来、3年ぶりの引き上げとなる。 このような総合的な取り組みは、持続不可能な価格競争がついに終わりに近づいていることを示しています。 終わり。
政府は、通信事業者に次のことを許可することで一息ついたため、さらにいくらかの救済措置を講じたところです。 周波数オークション購入の支払いを延期する 最長2年まで。 周波数オークションの分割払いは2020年から2021年と2021年から22年に期限が迫っていたが、現在はこれらを延期して残りの分割払いに均等に分配することができる。 これと関税引き上げと相まって、短期的には関係企業のキャッシュフローが緩和されるはずだ。
私の理解が正しければ、未払いの会費というより大きな問題がまだ残っています。 ₹9,20,00,00,00,000 / ~$12,820,000,000; これは、政府の救済策がこれまでのところ対処していない部屋の白い象です。 によると からの報告 ライブミント 政府の延期発表後に発表されたが、政府は議会に対し、下での提案はなかったと述べた。 現時点では、罰金や利息を免除するか、会費の支払い期限を延長するかを検討しているが、即時ではないことを示唆している この点では安心です。
結論
政府が現在の不安定な立場から通信会社を救済しなければ、インドの通信業界にとって今後数日、数週間、そして数か月が極めて重要となるだろう。 そもそも政府が彼らを救済すべきかどうかについては議論があるだろう。 私の中の社会主義者は、電気通信がインドのインフラストラクチャーの構造的支柱であることを認識しており、この分野の独占は、 特に、この広大な国における差し迫った 5G の展開を念頭に置くと、インドの競争力に対する広範囲にわたる影響が懸念されます。 一方、私の中の資本家は、通信会社が自発的かつ意識的にライセンス契約を結んだという事実に同意します。 見返りを求めて、より繁栄していた時代に不利な判決を下すことが彼らの義務であったときに救われるべきではなかった 回。
無料のランチなんてものはありません。
最新情報: Bharti Airtel 取締役会が 30 億ドルの資金調達計画を承認
ある情報によると、バーティ・エアテルの取締役会は2万1500億ルピー、または30億米ドルの資金調達計画を承認したという。 からの報告 ブルームバーグクイント. この数字のうち、7,200億ルピー、または10億米ドルが借金によって調達されます（ただし、理事会が可決した決議により、この金額の2倍を調達することが許可されています）。 一方、残りの₹14,300 億ルピー、または 20 億米ドルは追加株式の発行によって調達されます。 この株式発行により、最大 6% の株式希薄化が生じることが予想されます。 調達した資金は、AGR負債や債務の借り換えを含む「将来の支払い」に使用される。
これでエアテルの問題は解決するのでしょうか？ 確かなことを言うのは時期尚早だが、同社が従うことを望んでいる戦略を示していることは間違いない。 エアテルの負債総額は約 415 億 7000 万ルピー (57 億 8000 万米ドル) であることに留意してください。 おそらく貸借対照表の他の資産がそれを補うために使用されることを示しています 欠点がある。 また、これはあくまでも取締役会の決議であることにご留意ください。 次に、企業は、その企業に自信を持って融資や投資をしてくれる投資家を実際に見つけなければなりません。 さらに、借金は利息を付けて返済しなければなりません。 したがって、私の意見では、この動きは会社のすべての悩みを解決する簡単なものではありません。
最新情報 2: 最高裁判所、再審請求を却下
AGR 判決を受けて、Vodafone Idea と Airtel は再審請求を提出した（最終審および最終審に対する控訴）。 拘束力のある決定）をインド最高裁判所に提出し、ある程度の救済を得て、利用可能な選択肢を行使することを望んでいます。 彼ら。 この見直しは、AGR判決が財政に深刻な影響を及ぼし、インド経済にも悪影響を与えるだろうという大まかな点について主張された。 審査請願が成功するケースはまれであるため、当然のことながら、最高裁判所は 現在、審査請求は却下されました.
AGR 判決による保留中の会費の清算日は 2020 年 1 月 23 日です。
伝えられるところによると、Airtel は治癒的請願の提出を検討しているとのこと (重大な裁判の誤審を治すために使用される嘆願書） 今。 同社はなんとか資金調達に成功した 1株当たり445ルピーで3億2,360万株を追加発行することで、143億ルピー、または20億米ドルを獲得。 現段階では、Vodafone Idea が新たな展開にどのように対処しているかは不明です。
最新情報 3: 最高裁判所はいかなる救済も拒否
インド最高裁判所は、AGR命令の修正を求めていた通信業者に対するいかなる救済も認めなかった。 さらに遠く、 の取材によると エコノミック・タイムズ、最高裁判所は通信会社に通知を出し、また全員の立ち会いを指示した。 常務取締役を含む通信会社の取締役は、次回の公聴会日（3月）に出席 17, 2020. 裁判所はまた、司法長官に書簡を送り、主張しないよう求めた電気通信省の事務官を逮捕した。 さらなる命令が出るまで会費を支払わなければならなかったので、最高裁判所の命令がどのように事実上「保留」されたかについて苦悩を表明した。 エグゼクティブ。 伝えられるところによると、運輸省は、最高裁判所が定めた期限内に AGR 料金の未払いに対して事業者に対していかなる強制措置も講じるべきではないとする通達を発行したと伝えられている。
[blockquote author="Justice Mishra"]彼らはこれまでのところ、いかなる金額も入金していません。 これは、この裁判所の指示をほとんど尊重していないことを示しています。 事務職員は、もう一つの憲法上の権威である司法長官の事務所に、いかなる支払いも要求せず、いかなる強制的な命令も受けないという命令を下す度胸もある。
これは20年間続いています。 20年間、どの企業も何も預けていません。 金額が入金されていることを確認してください。[/blockquote]
シャー判事は介入して、企業が裁判所にさらなる救済を求める前に、企業が「誠実」であることを証明するために少なくとも「相当な」金額を支払わなければならないと述べた。 支払い期限は設定されていませんでしたが、期限は次回の公聴会日である 2020 年 3 月 17 日までであると推定されます。 日付が記載されている場合は、裁判所命令がオンラインで正式にアップロードされた時点で公開されるはずです。 の DoTは通知を発行しました この更新から約 5 時間後の午前 0 時までに料金を支払うよう通信会社に連絡してください。
これはインドの通信業界にとって好ましくない状況だ。