Hvordan Apples mantra om å si nei førte til 250 milliarder dollar i kontanter

Apple har alltid vært et modig, men konservativt selskap siden Steve Jobs dager. Nøkkelanalytikere spår at selskapets kontantreserve vil overstige 250 milliarder dollar når det rapporterer inntjening i dag.

Det var Steve Jobs som sa:

Folk tror fokus betyr å si ja til det du må fokusere på. Men det er ikke det det betyr i det hele tatt. Det betyr å si nei til de hundre andre gode ideene som finnes. Du må velge nøye.

Jeg er faktisk like stolt av de tingene vi ikke har gjort som de tingene jeg har gjort. Innovasjon er å si nei til 1000 ting.

Mantra om å si nei: Hvordan Apple forvalter sine eiendeler

Denne dype filosofien rundt å si nei gjenspeiles tydelig i hvordan selskapet har forvaltet sine eiendeler og kapitalallokering gjennom årene. Det meste av Apple 

veksten det siste tiåret var organisk. Oppkjøp har vært veldig strategiske med den hensikt å styrke dens innovative evner i motsetning til å kjøpe selskaper bare for å øke inntektene.

For ti år siden, i 2007, opplevde Apple vekst med salget av iPod. Faktisk var salget av iPod i 2007 nær 51 millioner enheter og iPhone-salget var bare 1,3 millioner enheter. Selskapet hadde kun 197 eplebutikker og totalt 21 600 ansatte. Mye har endret seg for selskapet i løpet av disse ti årene, men disiplinen deres rundt styring av vekst har holdt seg intakt.

Konservativ med kontanter

I motsetning til mange av de nye innovative selskapene som TESLA som har sett en dramatisk forbrenningshastighet i sine forsøk på å vokse, var Apple ganske konservativ med sine penger selv i 2007. Selv om Kontantreservene for selskapet utgjorde bare 15 milliarder dollar i 2007, (i motsetning til 250 milliarder dollar i dag), den utgjorde fortsatt 61% av selskapets totale eiendeler.

Denne store kontantposisjonen vil være en strategisk ressurs ettersom selskapet tenker gjennom ulike vekstmuligheter.

Mange analytikere har klaget utrettelig over de siste årene over at innovasjon blir kvalt hos Apple, og påpekt hvorfor Apple bør utforske vekst via M&A-muligheter.

Apples FoU-forpliktelse

Jeg tror Apple jobber veldig hardt med innovasjon. De siste ti årene har den globale økonomien gått gjennom mange sykluser, og selskaper som Apple har måttet møte utfordrende motvind. Selskapet har fortsatt holdt ut med å øke sine kontanter fra driften samt økte utgifter til FoU.

I 2007 var Apples FoU 782 millioner, som utgjorde 3 % av nettoomsetningen. I dag er tallet mer enn 10 milliarder dollar. Faktisk økte FoU som en prosentandel av nettoomsetningen fra 3,3 % i 2015-Q2 til 5 % i 2016-Q2. Veksten i antall patenter inngitt av selskapet de siste ti årene er også svimlende. Når det er sagt, ligger selskapet fortsatt bak Alphabet, Amazon eller Googles FoU-utgifter som en prosentandel av deres respektive nettoomsetning.

Bunnlinjen, for hver dollar av Apple-produktkjøpet ditt, bruker selskapet 5 cent på forskning og utvikling, og banker en betydelig del av inntekten i kontanter.

For stor, for fort?

Noen forståsegpåere hevder at Apple er oppblåst. Tallene tyder på noe annet. Selv om selskapet har vokst med mer enn fem ganger de siste ti årene, har denne veksten oversatt seg til sunn fortjeneste. I 2007 var nettoomsetningen per heltidsansatt 1,1 millioner dollar. I dag har den vokst til mer enn 1,85 millioner dollar.

I 2007 var nettoomsetningen per heltidsansatt 1,1 millioner dollar. I dag har den vokst til mer enn 1,85 millioner dollar. Igjen viser disiplinen for operasjonell fortreffelighet som selskapet har vært i stand til å opprettholde.

Derimot var Microsofts 2016-inntekter $85B. Med 120 tusen ansatte får Microsoft rundt $750k per ansatt. Når du sammenligner denne beregningen med Google, hadde selskapet nærmere 57 000 ansatte med et nettosalg på 90 milliarder dollar i 2016, noe som ga nær 1,6 millioner dollar per ansatt.

Apple er tydelig kloke og effektive i hvordan de administrerer driften og skalerer med vekst.

Tapte muligheter

Apple gikk glipp av muligheter til å utnytte sosiale medier og deres digitale annonsevirksomheter. Apple har ikke direkte tjent penger på sin signatur iMessage-plattform for en. Argumentet om at Apple taper på de nye grensene som Mixed reality eller autonom kjøring er en myte etter min mening.

Facebooks oppkjøp av Oculus for 2 milliarder dollar har ikke gitt så mye fart til selskapets inntjening.

Autonome kjøretøy er så vidt i gang. Størstedelen av innovasjonen på dette området vil kanskje sentreres om den siste milen, og Apple har allerede kastet hatten sin i blandingen ved nylig å registrere seg med California DMV og har begynt å teste.

Dette kontantoverskuddet er et strategisk aktivum som går fremover

Selv om du antar det verste tilfellet at Apples interne innovasjon og dens evne til å utvikle nye produktkategorier som f.eks. iPhone er død, har selskapet fortsatt nok ildkraft gitt sine 250 milliarder dollar i kontantreserver til å skaffe vekst hvis det velger det.

Netflixs markedsverdi er rundt 67 milliarder dollar, mens SNAP-verdien er på 27 milliarder dollar. Hvis Apple ønsket å komme inn på innholds- eller sosiale medieplattformer, kunne det lett kjøpe opp et hvilket som helst av disse selskapene, inkludert Disney, til en verdi av 182 milliarder dollar.

På samme måte kan selskapet posisjonere seg i kjøredelingsmarkedet eller det autonome markedet gjennom oppkjøpet av Didi Chuxing, verdsatt til 50 milliarder dollar etter den siste innsamlingsrunden.

Tiårsjubileet iPhone, når den lanseres, vil resultere i den enorme oppgraderingssyklusen. Kombiner det med oppdaterte MacBook Pro- og Mac-plattformer som er planlagt til neste år, og du vil tenke to ganger på å tvile på selskapets strategiske fordel. På programvaresiden øker inntektene fra tjenestene dramatisk.

Spol fremover

Apple rapporterer sitt Q2-resultat i dag. Selskapet anslår inntekter mellom 51,5 og 53,5 milliarder dollar for dette kvartalet. Det blir interessant å se hvordan salget av iPhone 7 har utspilt seg og om selskapet har vært i stand til å vokse i høyere hastighet når det gjelder inntekter fra tjenestene. Apple var i stand til å øke tjenesteinntektene med $1 milliard dollar mellom 2015-Q2 og 2016-Q2 ($6 milliarder vs. 5 milliarder dollar).

I 2. kvartal 2016 klarte Apple å selge 51 millioner iPhones, mye lavere enn de 61 millioner solgte enhetene i andre kvartal 2015. Spørsmålet er om denne nedadgående trenden fortsetter eller vil Apple snu ting med utgivelsen av neste generasjons iPhone?

Som en Apple-fan tror jeg fortsatt at det er mye mer innovasjon å vise frem når det kommer til iPhone. En forsvarlig og disiplinert tilnærming kombinert med evnen til å si NEI til tusen ideer har fungert for selskapet de siste ti årene.