Cum mantra Apple de a spune nu a dus la 250 de miliarde de dolari în numerar

Apple a fost întotdeauna o companie curajoasă, dar conservatoare încă de pe vremea lui Steve Jobs. Analiștii cheie prevăd că rezerva de numerar a companiei va depăși 250 de miliarde de dolari atunci când își raportează câștigurile astăzi.

Steve Jobs a fost cel care a glumit celebru:

Oamenii cred că concentrarea înseamnă să spui da la lucrul pe care trebuie să te concentrezi. Dar nu asta înseamnă deloc. Înseamnă să spui nu celorlalte sute de idei bune care există. Trebuie să alegeți cu grijă.

De fapt, sunt la fel de mândru de lucrurile pe care nu le-am făcut ca și de lucrurile pe care le-am făcut. Inovația înseamnă să spui nu la 1000 de lucruri.

Mantra de a spune nu: cum își gestionează Apple activele

Această filozofie profundă de a spune nu se reflectă în mod clar în modul în care compania și-a gestionat activele și alocarea capitalului de-a lungul anilor. Majoritatea celor de la Apple creșterea din ultimul deceniu a fost organică. Achizițiile au fost foarte strategice cu intenția de a-și consolida capacitățile inovatoare, spre deosebire de cumpărarea de companii doar pentru a crește veniturile.

Acum zece ani, în 2007, Apple a cunoscut o creștere odată cu vânzările de iPod. De fapt, vânzările de iPod în 2007 au fost aproape de 51 de milioane de unități, iar vânzările de iPhone au fost de doar 1,3 milioane de unități. Compania avea doar 197 de magazine de mere și un total de 21.600 de angajați. S-au schimbat multe pentru companie în acești zece ani, dar disciplina lor în ceea ce privește gestionarea creșterii a rămas intactă.

Conservator cu numerar

Spre deosebire de multe dintre noile companii inovatoare, cum ar fi TESLA, care au înregistrat o rată dramatică de ardere a numerarului în încercările lor de a crește, Apple a fost destul de conservatoare cu banii săi chiar și în 2007. Cu toate că Rezervele de numerar ale companiei s-au ridicat la doar 15 miliarde de dolari în 2007 (spre deosebire de cele 250 de miliarde de dolari în prezent), acestea reprezentau încă 61% din activele totale ale companiei.

Această poziție mare de numerar va fi un activ strategic, deoarece compania se gândește la diferite oportunități de creștere.

Mulți analiști s-au plâns neobosit în ultimii ani că inovația este înăbușită la Apple, subliniind de ce Apple ar trebui să exploreze creșterea prin oportunități de fuziuni și achiziții.

Angajamentul Apple în cercetare și dezvoltare

Cred că Apple lucrează foarte mult la inovare. În ultimii zece ani, economia globală a trecut prin multe cicluri, iar companii precum Apple s-au confruntat cu vânturi în contra. Compania a perseverat în creșterea numerarului din operațiuni, precum și în creșterea cheltuielilor pentru cercetare și dezvoltare.

În 2007, cercetarea și dezvoltarea Apple a fost de 782 milioane, reprezentând 3% din vânzările sale nete. Astăzi, acest număr este mai mult decât 10 miliarde de dolari. De fapt, cercetarea și dezvoltarea ca procent din vânzările nete a crescut de la 3,3% în 2015-T2 la 5% în 2016-T2. Creșterea numărului de brevete depuse de companie în ultimii zece ani este, de asemenea, uluitoare. Acestea fiind spuse, compania rămâne în urmă față de Alphabet, Amazon sau cheltuielile de cercetare și dezvoltare ale Google ca procent din vânzările lor nete respective.

În concluzie, pentru fiecare dolar din achiziția de produse Apple, compania cheltuiește 5 cenți în cercetare și dezvoltare și plasează o parte semnificativă din venit în numerar.

Prea mare, prea repede?

Unii experti susțin că Apple este umflat. Cifrele sugerează altceva. Deși compania și-a crescut numărul de angajați de peste cinci ori în ultimii zece ani, această creștere s-a tradus în profituri sănătoase.. În 2007, vânzările nete per angajat cu normă întreagă au fost de 1,1 milioane USD. Astăzi a crescut la peste 1,85 milioane de dolari.

În 2007, vânzările nete per angajat cu normă întreagă au fost de 1,1 milioane USD. Astăzi a crescut la peste 1,85 milioane de dolari. Prezintă din nou disciplina de excelență operațională pe care compania a fost capabilă să o susțină.

În schimb, veniturile Microsoft în 2016 au fost de 85 de miliarde de dolari. Cu 120 de mii de angajați, Microsoft primește aproximativ 750.000 USD per angajat. Când comparați această măsură cu Google, compania a avut aproape 57.000 de angajați cu vânzări nete de 90 de miliarde de dolari în 2016, cu un randament de aproape 1,6 milioane de dolari per angajat.

Apple este în mod clar prudent și eficient în modul în care își gestionează operațiunile și crește odată cu creșterea.

Oportunități ratate

Apple a ratat oportunitățile de a valorifica rețelele sociale și afacerile sale de reclame digitale. Apple nu și-a monetizat direct platforma semnătură iMessage pentru unul. Argumentul că Apple pierde în noile frontiere precum Realitatea mixtă sau conducerea autonomă este un mit în opinia mea.

Achiziția de către Facebook a Oculus pentru 2 miliarde de dolari nu a adăugat atât de mult elan câștigurilor companiei.

Vehiculele autonome abia au început. Majoritatea inovațiilor din acest spațiu se vor concentra probabil pe ultima milă, iar Apple și-a aruncat deja pălăria în amestec, înscriindu-se recent la California DMV și a început testarea.

Acest excedent de numerar este un activ strategic care merge înainte

Chiar dacă presupuneți cel mai rău caz, inovația internă a Apple și capacitatea sa de a dezvolta noi categorii de produse, cum ar fi iPhone-ul este mort, compania are încă suficientă putere de foc având în vedere rezervele sale de numerar de 250 de miliarde de dolari pentru a dobândi creștere dacă alege.

Valoarea de piață a Netflix este de aproximativ 67 de miliarde de dolari, în timp ce valoarea SNAP este de 27 de miliarde de dolari. Dacă Apple ar dori să intre în platformele de conținut sau de social media, ar putea achiziționa cu ușurință oricare dintre aceste companii, inclusiv Disney, evaluată la 182 de miliarde de dolari.

În mod similar, compania s-ar putea poziționa pe piața de partajare sau autonomă prin achiziția lui Didi Chuxing, evaluată la 50 de miliarde de dolari după ultima sa rundă de strângere de fonduri.

iPhone-ul aniversar de zece ani, când va fi lansat, va avea ca rezultat un ciclu masiv de upgrade. Combină asta cu platformele MacBook Pro și Mac actualizate programate pentru anul viitor și te vei gândi de două ori să te îndoiești de avantajul strategic al companiei. Pe partea de software, veniturile din serviciile sale cresc dramatic.

Repede inainte

Apple își raportează astăzi câștigurile din al doilea trimestru. Compania proiectează venituri între 51,5 și 53,5 miliarde dolari pentru acest trimestru. Va fi interesant de văzut cum au evoluat vânzările iPhone 7 și dacă compania a reușit să crească într-un ritm mai mare când vine vorba de veniturile din serviciile sale. Apple a reușit să crească veniturile din Servicii cu 1 miliard de dolari între 2015-T2 și 2016-T2 (6 miliarde USD vs. 5 miliarde de dolari).

În T2 2016, Apple a reușit să vândă 51 de milioane de iPhone-uri, mult mai puțin decât cele 61 de milioane de unități vândute în al doilea trimestru din 2015. Întrebarea este dacă această tendință descendentă continuă sau Apple va schimba lucrurile odată cu lansarea iPhone-ului de nouă generație?

În calitate de fan Apple, încă cred că există mult mai multe inovații de prezentat când vine vorba de iPhone. Abordarea prudentă și disciplinată, combinată cu capacitatea de a spune NU la o mie de idei, a funcționat pentru companie în ultimii zece ani.