Hur Apples mantra att säga nej ledde till 250 miljarder dollar i kontanter

Apple har alltid varit ett modigt men ändå konservativt företag sedan Steve Jobs dagar. Nyckelanalytiker förutspår att företagets kassareserv kommer att överstiga 250 miljarder dollar när det rapporterar sina resultat idag.

Det var Steve Jobs som berömt skämtade:

Folk tror att fokus betyder att säga ja till det du måste fokusera på. Men det är inte alls vad det betyder. Det innebär att säga nej till de hundra andra bra idéer som finns. Man måste välja noggrant.

Jag är faktiskt lika stolt över de saker vi inte har gjort som de saker jag har gjort. Innovation är att säga nej till 1000 saker.

Mantrat att säga nej: Hur Apple hanterar sina tillgångar

Denna djupa filosofi kring att säga nej återspeglas tydligt i hur företaget har hanterat sina tillgångar och kapitalallokering genom åren. De flesta av Apples 

tillväxten under det senaste decenniet var organisk. Förvärv har varit mycket strategiska med avsikten att stärka dess innovativa förmåga i motsats till att köpa företag bara för att öka intäkterna.

För tio år sedan, 2007, upplevde Apple tillväxt med försäljningen av iPod. Faktum är att försäljningen av iPod 2007 var nära 51 miljoner enheter och iPhone-försäljningen var bara 1,3 miljoner enheter. Företaget hade endast 197 äppelbutiker och totalt 21 600 anställda. Mycket har förändrats för företaget under dessa tio år, men deras disciplin kring att hantera tillväxt har förblivit intakt.

Konservativ med kontanter

Till skillnad från många av de nya innovativa företagen som TESLA som har sett en dramatisk förbrukning av pengar i sina försök att växa, var Apple ganska konservativa med sina pengar även 2007. Fastän Kassareserven för företaget uppgick endast till 15 miljarder dollar 2007, (i motsats till de 250 miljarder dollar som finns idag), stod de fortfarande för 61% av företagets totala tillgångar.

Denna stora kassa kommer att vara en strategisk tillgång då företaget tänker igenom olika tillväxtmöjligheter.

Många analytiker har outtröttligt klagat under de senaste åren över att innovation håller på att kvävas hos Apple, och påpekat varför Apple bör utforska tillväxt via M&A-möjligheter.

Apples FoU-åtagande

Jag tror att Apple jobbar väldigt hårt med innovation. Under de senaste tio åren har den globala ekonomin gått igenom många cykler, och företag som Apple har fått möta utmanande motvind. Företaget har fortfarande hållit på med att öka sina likvida medel från verksamheten samt ökat sina utgifter för FoU.

2007 uppgick Apples FoU till 782 miljoner, vilket motsvarar 3 % av dess omsättning. Idag är den siffran mer än 10 miljarder dollar. Faktum är att FoU som andel av nettoomsättningen ökade från 3,3 % 2015-Q2 till 5 % 2016-Q2. Tillväxten av antalet patent som företaget lämnat in under de senaste tio åren är också svindlande. Med det sagt ligger företaget fortfarande efter Alphabet, Amazon eller Googles FoU-utgifter som andel av deras respektive nettoförsäljning.

Sammanfattningsvis, för varje dollar av ditt köp av Apple-produkt, spenderar företaget 5 cent på forskning och utveckling och banker en betydande del av inkomsten i kontanter.

För stor, för snabb?

Vissa förståsigpåare hävdar att Apple är uppsvälld. Siffrorna tyder på annat. Även om företaget har ökat sitt antal anställda med mer än fem gånger under de senaste tio åren, har denna tillväxt översatts till sunda vinster. 2007 var nettoomsättningen per heltidsanställd 1,1 miljoner USD. Idag har det vuxit till mer än 1,85 miljoner dollar.

2007 var nettoomsättningen per heltidsanställd 1,1 miljoner USD. Idag har det vuxit till mer än 1,85 miljoner dollar. Återigen visar den operationella excellens disciplin som företaget har kunnat upprätthålla.

Däremot var Microsofts intäkter 2016 $85 miljarder. Med 120 tusen anställda får Microsoft cirka 750 000 USD per anställd. När du jämför detta mått med Google hade företaget nära 57 000 anställda med en nettoomsättning på 90 miljarder USD 2016, vilket gav nära 1,6 miljoner USD per anställd.

Apple är helt klart försiktiga och effektiva i hur de hanterar sin verksamhet och skalar med tillväxt.

Missade möjligheter

Apple gick miste om möjligheter att dra nytta av sociala medier och dess digitala annonsverksamheter. Apple har inte direkt tjänat pengar på sin signatur iMessage-plattform för en. Argumentet att Apple tappar på de nya gränserna som Mixed reality eller autonom körning är en myt enligt mig.

Facebooks förvärv av Oculus för 2 miljarder dollar har inte gett så mycket fart till företagets resultat.

Autonoma fordon har precis börjat. Majoriteten av innovationen i det här utrymmet kommer kanske att fokusera på den sista milen, och Apple har redan kastat sin hatt i mixen genom att nyligen registrera sig med California DMV och har börjat testa.

Detta kontantöverskott är en strategisk tillgång som går framåt

Även om man antar det värsta scenariot att Apples interna innovation och dess förmåga att utveckla nya produktkategorier som t.ex. iPhone är död har företaget fortfarande tillräckligt med eldkraft med tanke på sina 250 miljarder dollar i kassareserver för att skaffa tillväxt om det väljer att göra det.

Netflix börsvärde är cirka 67 miljarder dollar medan SNAP-värdet är 27 miljarder dollar. Om Apple ville komma in på innehålls- eller sociala medieplattformar skulle det lätt kunna förvärva vilket som helst av dessa företag inklusive Disney, värderat till 182 miljarder dollar.

På samma sätt kunde företaget positionera sig på marknaden för samåkning eller den autonoma marknaden genom förvärvet av Didi Chuxing, värderat till 50 miljarder dollar efter sin senaste insamlingsrunda.

Tioårsjubileet iPhone, när den lanseras kommer att resultera i den massiva uppgraderingscykeln. Kombinera det med uppdaterade MacBook Pro- och Mac-plattformar som planeras till nästa år, så kommer du att tänka två gånger på att tvivla på företagets strategiska fördel. På mjukvarusidan ökar intäkterna från dess tjänster dramatiskt.

Snabbspola

Apple rapporterar sitt resultat för andra kvartalet idag. Företaget räknar med intäkter mellan 51,5 och 53,5 miljarder dollar för detta kvartal. Det ska bli intressant att se hur försäljningen av iPhone 7 har utspelat sig och om företaget har kunnat växa i högre takt när det kommer till intäkter från sina tjänster. Apple kunde öka intäkterna från tjänsterna med 1 miljard dollar mellan 2015-Q2 och 2016-Q2 (6 miljarder USD vs. 5 miljarder dollar).

Under andra kvartalet 2016 kunde Apple sälja 51 miljoner iPhones, mycket lägre än de 61 miljoner sålda enheterna under andra kvartalet 2015. Frågan är om denna nedåtgående trend fortsätter eller kommer Apple att vända på saker och ting med lanseringen av nästa generations iPhone?

Som ett Apple-fan tror jag fortfarande att det finns mycket mer innovation att visa upp när det kommer till iPhone. Försiktigt och disciplinerat förhållningssätt kombinerat med förmågan att säga NEJ till tusen idéer har fungerat för företaget de senaste tio åren.