Як мантра Apple про «ні» призвела до 250 мільярдів доларів готівкою

Apple завжди була сміливою, але консервативною компанією з часів Стіва Джобса. Ключові аналітики прогнозують, що грошовий резерв компанії перевищить 250 мільярдів доларів, коли вона повідомить про свої прибутки сьогодні.

Саме Стів Джобс жартівливо сказав:

Люди думають, що зосередитися означає сказати «так» тому, на чому ви повинні зосередитися. Але це зовсім не те, що це означає. Це означає сказати «ні» сотням інших хороших ідей, які існують. Вибирати треба уважно.

Насправді я пишаюся тим, чого ми не зробили, як і тим, що зробив. Інновації говорять «ні» 1000 речей.

Мантра сказати «ні»: як Apple керує своїми активами

Ця глибока філософія щодо відмови чітко відображається на тому, як компанія протягом багатьох років керувала своїми активами та розподілом капіталу. Більшість Apple 

зростання за останнє десятиліття було органічним. Придбання були дуже стратегічними з наміром підвищити його інноваційні можливості, а не купувати компанії лише для збільшення доходів.

Десять років тому, у 2007 році, Apple спостерігала зростання продажів iPod. Фактично продажі iPod у 2007 році становили близько 51 мільйона одиниць, а продажі iPhone становили лише 1,3 мільйона одиниць. У компанії було лише 197 магазинів яблук і 21 600 співробітників. Багато чого змінилося для компанії за ці десять років, але їхня дисципліна щодо управління зростанням залишилася неушкодженою.

Консерватор із готівкою

На відміну від багатьох нових інноваційних компаній, таких як TESLA, які бачили різкі темпи витрачання грошей у своїх спробах рости, Apple була досить консервативною зі своїми готівкою навіть у 2007 році. Хоча Готівкові резерви компанії становили лише 15 мільярдів доларів у 2007 році (на відміну від 250 мільярдів доларів сьогодні), вони все ще становили 61% загальних активів компанії.

Ця велика грошова позиція буде стратегічним активом, оскільки компанія продумує різні можливості зростання.

Протягом останніх кількох років багато аналітиків невтомно скаржилися на те, що інновації в Apple придушуються, вказуючи, чому Apple має досліджувати зростання за допомогою можливостей M&A.

Зобов’язання Apple щодо досліджень і розробок

Я думаю, що Apple дуже наполегливо працює над інноваціями. За останні десять років світова економіка пройшла через багато циклів, і такі компанії, як Apple, зіткнулися зі складними зустрічними вітрами. Компанія все ще наполегливо збільшує свої грошові кошти від операцій, а також збільшує витрати на дослідження та розробки.

У 2007 році дослідження і розробки Apple становили 782 мільйони, що становило 3% її чистих продажів. Сьогодні ця кількість більше ніж 10 мільярдів доларів. Фактично, НДДКР у відсотках від чистих продажів зросли з 3,3% у 2-му кварталі 2015 року до 5% у 2-му кварталі 2016-го. Зростання кількості патентів, поданих компанією за останні десять років, також вражає. З огляду на це, компанія все ще відстає від витрат Alphabet, Amazon або Google на дослідження і розробки у відсотках від їх відповідних чистих продажів.

Підсумок: на кожен долар покупки продукту Apple компанія витрачає 5 центів на дослідження та розробки, а значну частину прибутку вкладає у готівку.

Занадто великий, занадто швидкий?

Деякі експерти стверджують, що Apple роздута. Цифри говорять про інше. Хоча за останні десять років кількість співробітників компанії зросла більш ніж у п’ять разів, це зростання призвело до здорового прибутку.. У 2007 році чистий обсяг продажів на одного штатного працівника становив 1,1 мільйона доларів США. Сьогодні він зріс до понад 1,85 мільйона доларів.

У 2007 році чистий обсяг продажів на одного штатного працівника становив 1,1 мільйона доларів США. Сьогодні він зріс до понад 1,85 мільйона доларів. Знову демонструє дисципліну оперативної досконалості, яку компанія змогла підтримувати.

Натомість, дохід Microsoft у 2016 році становив 85 мільярдів доларів. Маючи 120 тисяч співробітників, Microsoft отримує близько 750 тисяч доларів на одного співробітника. Якщо порівняти цей показник з Google, у 2016 році в компанії було близько 57 тисяч співробітників, чистий обсяг продажів склав 90 мільярдів доларів, що приносить близько 1,6 мільйона доларів на одного працівника.

Apple, безсумнівно, розсудлива й ефективна в тому, як вона керує своїми операціями та масштабується разом із зростанням.

Упущені можливості

Apple упустила можливості заощадити соціальні мережі та свій цифровий рекламний бізнес. Apple не монетизувала свою фірмову платформу iMessage для неї. На мою думку, аргумент про те, що Apple програє в нових кордонах, таких як змішана реальність або автономне водіння, є міфом.

Придбання Facebook Oculus за 2 мільярди доларів не додало такого прибутку компанії.

Автономні транспортні засоби тільки починаються. Більшість інновацій у цьому просторі, можливо, буде зосереджено на останній милі, і Apple вже кинула свій капелюх на цю суміш, нещодавно підписавшись з Каліфорнійським DMV і почала тестування.

Цей надлишок грошових коштів є стратегічним активом, який рухається вперед

Навіть якщо ви припустите найгірший сценарій: внутрішні інновації Apple та її здатність розробляти нові категорії продуктів, наприклад iPhone мертвий, компанія все ще має достатньо вогневої сили, враховуючи її 250 мільярдів доларів готівкових резервів, щоб отримати зростання, якщо вона захоче.

Ринкова капіталізація Netflix становить близько 67 мільярдів доларів, тоді як вартість SNAP становить 27 мільярдів доларів. Якби Apple хотіла потрапити в контент або платформи соціальних мереж, вона могла б легко придбати будь-яку з цих компаній, включаючи Disney, вартістю 182 мільярди доларів.

Аналогічно, компанія могла б позиціонувати себе на ринку розподілу поїздок або автономного ринку завдяки придбанню Didi Chuxing, вартість якого оцінюється в 50 мільярдів доларів після останнього раунду збору коштів.

Десятирічний ювілей iPhone після його запуску призведе до масштабного циклу оновлення. Поєднайте це з оновленими платформами MacBook Pro та Mac, запланованими на наступний рік, і ви двічі подумаєте, чи сумніваєтеся у стратегічній перевагі компанії. Що стосується програмного забезпечення, то дохід від його послуг різко зростає.

Швидко вперед

Сьогодні Apple повідомляє про свої прибутки за 2 квартал. Компанія прогнозує прибуток від 51,5 до 53,5 мільярдів доларів на цей квартал. Буде цікаво подивитися, як відбувалися продажі iPhone 7 і чи змогла компанія зростати вищими темпами, коли справа доходить до доходу від її послуг. Apple змогла збільшити дохід від послуг на 1 мільярд доларів у період з 2 кварталу 2015 по 2 квартал 2016 року (6 мільярдів доларів проти 5 мільярдів доларів).

У другому кварталі 2016 року Apple змогла продати 51 мільйон iPhone, що набагато менше, ніж 61 мільйон проданих у другому кварталі 2015 року. Питання в тому, чи продовжується ця тенденція до зниження, чи Apple змінить ситуацію з випуском iPhone наступного покоління?

Як шанувальник Apple, я все ще вважаю, що в iPhone можна продемонструвати набагато більше інновацій. Розважливий і дисциплінований підхід у поєднанні з умінням сказати НІ тисячі ідей працювали для компанії протягом останніх десяти років.