Apple Car. Αξίζει το στοίχημα;

Αυτή η εβδομάδα σηματοδότησε την ανακοίνωση της Apple ότι επένδυσε ένα δισεκατομμύριο δολάρια στην κινεζική εταιρεία τεχνολογίας Didi. Η εταιρεία είναι ηγέτης στον χώρο κοινής χρήσης αυτοκινήτων στην Κίνα και παρέχει περισσότερες από 11 εκατομμύρια βόλτες την ημέρα και ισχυρίζεται ότι κατέχει το 87% του μεριδίου της κινεζικής αγοράς. Συγκριτικά, η Uber έκανε περίπου ένα εκατομμύριο βόλτες την ημέρα στις αρχές του 2015. Η Uber δυσκολεύεται στην Κίνα. Τον Φεβρουάριο η Uber παραδέχτηκε ότι ήταν χάνοντας περισσότερα από 1 δισ. δολάρια το χρόνο στην Κίνα, ξοδεύοντας τεράστια ποσά για να επιδοτηθούν οι εκπτωτικές διαδρομές.

Είναι ενδιαφέρον ότι η Uber στόχευε την εύπορη αγορά ενώ η Didi επικεντρώθηκε στην κανονική κίνηση της πόλης. Για να κερδίσει μερίδιο αγοράς, η Didi προσφέρει μια νέα κορυφαία υπηρεσία κοινής χρήσης αυτοκινήτου που απευθύνεται στην εύπορη τάξη στην Κίνα.

Αν και ο Tim Cook παρατήρησε ότι αυτή η επένδυση στο Didi θα βοηθήσει την Apple να κατανοήσει την κινεζική αγορά και επίσης θα ανοίξει το δρόμο για μεγάλο χρονικό διάστημα περίοδος συνεργασίας για συναρπαστικές ευκαιρίες, η εικασία των μέσων ενημέρωσης ήταν ότι η Apple πιέζει σοβαρά για το Project Titan ή τη νέα Apple Αυτοκίνητο.

Δεδομένου ότι η Apple έχει περισσότερα από 215 δισ. δολάρια σε μετρητά, η επένδυση στη δημιουργία ενός επιχειρηματικού μοντέλου για το σχεδιασμό, την κατασκευή και την αποστολή αυτοκινήτων δεν είναι εύκολη υπόθεση. Δεν είναι το ίδιο με την κατασκευή έξυπνων τηλεφώνων ή επιτραπέζιων υπολογιστών. Παρόλο που η Apple μπορεί να έχει κάποια εμπειρία σε συναλλαγές με ρυθμιστικούς φορείς από τότε επενδύοντας στην υγειονομική περίθαλψη πρόσφατα, οι κανονιστικές προκλήσεις που αντιμετωπίζει η αυτοκινητοβιομηχανία είναι πολύ μεγάλες διαφορετικός.

Ακόμα κι αν υποθέσετε ότι η Apple είναι σε θέση να μεταφράσει το premium της επωνυμίας της σε αυτήν την ολοκαίνουργια κατηγορία προϊόντων, θα είναι δύσκολο να πιστέψουμε ότι αυτό πρόκειται να χρησιμεύσει ως αυτό το τεράστιο προϊόν επιτυχίας που μπορεί να αλλάξει δραματικά το τελικό αποτέλεσμα για το Εταιρία.

Τι θα γινόταν αν το προϊόν ήταν πραγματικά επιτυχημένο και η Apple ήταν σε θέση να κλιμακώσει τα προϊόντα αυτοκινήτου της. Σκεφτείτε αυτό. Η General Motors δημιούργησε λειτουργικά κέρδη 1,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2014, περίπου περιθώριο κέρδους 1% επί πωλήσεων 156 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Το περιθώριο κέρδους ttm της Apple στοιβάζεται στο 28%.

Το αντίθετο επιχείρημα σε αυτό το παράδειγμα GM είναι ότι δεν είναι η σωστή σύγκριση. Θα πρέπει να συγκρίνει κανείς τα πιθανά κέρδη συγκρίνοντάς τα με το TESLA. Το μικτό περιθώριο κέρδους της TESLA είναι 22%. Αυτό θα σήμαινε ότι όταν λαμβάνετε υπόψη τα πρόσθετα κόστη, όπως τα κόστη μάρκετινγκ και τα διοικητικά έξοδα, το καθαρό λειτουργικό περιθώριο δεν είναι τόσο ρόδινο. Επιπλέον, δεν ήταν μια εύκολη διαδρομή για τον Έλον Μασκ και το πλήρωμα. Η μετοχή υποχώρησε αυτό το τρίμηνο.

Ως θαυμαστής της Apple, θα ήθελα πολύ να δω ένα Apple Car κάποια μέρα, ίσως όταν το πετρέλαιο διαπραγματεύεται ξανά στα 100 δολάρια το βαρέλι, αλλά δεν είμαι σίγουρος αν αυτή είναι η κατάλληλη στιγμή για την Apple να πάρει αυτό το ριψοκίνδυνο στοίχημα. Είμαι βέβαιος ότι υπάρχουν πολλές νέες ευκαιρίες εκεί έξω όσον αφορά τα προϊόντα κινητής τηλεφωνίας και η ενίσχυση των δυνατοτήτων λογισμικού του σίγουρα θα προσελκύσει νέους χρήστες στην πλατφόρμα του.

Όσο και αν θα ήθελα να πιστέψω ορισμένους δημοσιογράφους ότι η Apple πρόκειται να παρουσιάσει ένα νέο ηλεκτρικό αυτοκίνητο και συνεπώς την επένδυση σε αυτό Didi, νομίζω ότι ιστορικά η Apple είχε πιο ζεστές σχέσεις με την κινεζική κυβέρνηση από πολλές άλλες αμερικανικές τεχνολογίες εταιρείες.

Δεδομένου ότι οι κινεζικές ρυθμιστικές αρχές έκλεισαν πρόσφατα τις διαδικτυακές υπηρεσίες βιβλίων και ταινιών, δημιούργησε μεγάλες ανησυχίες στην κοινότητα των επενδυτών της. Η πραγματική αξία της επένδυσης της Apple στο Didi μπορεί να έγκειται στη στήριξη αυτής της σχέσης με την κινεζική κυβέρνηση.

Εάν υπάρξει μια ήπια προσγείωση για την Κίνα από τα οικονομικά της προβλήματα, η Apple θα είναι σε καλή θέση να κερδίσει ξανά στη συνεχώς μεταβαλλόμενη κινεζική αγορά.