Hogyan vezetett az Apple nemet mondó mantrája 250 milliárd dollár készpénzhez?

Az Apple Steve Jobs kora óta mindig is bátor, de konzervatív vállalat volt. A kulcsfontosságú elemzők azt jósolják, hogy a társaság készpénztartaléka meghaladja a 250 milliárd dollárt, amikor ma közzéteszi eredményét.

Steve Jobs volt az, aki híresen viccelődött:

Az emberek azt hiszik, hogy az összpontosítás azt jelenti, hogy igent mondasz arra a dologra, amire összpontosítanod kell. De ez egyáltalán nem ezt jelenti. Ez azt jelenti, hogy nemet mondasz a száz másik jó ötletre. Gondosan kell választani.

Valójában ugyanolyan büszke vagyok azokra a dolgokra, amelyeket nem tettünk meg, mint azokra, amelyeket megtettem. Az innováció 1000 dologra nemet mond.

A nemet mondás mantrája: Hogyan kezeli az Apple eszközeit

Ez a nemet mondás körüli mély filozófia egyértelműen tükröződik abban, hogy a vállalat hogyan kezelte vagyonát és tőkeallokációját az évek során. A legtöbb Apple az elmúlt évtizedben a növekedés szerves volt. Az akvizíciók nagyon stratégiai jelentőségűek azzal a céllal, hogy erősítsék innovációs képességeit, szemben azzal, hogy cégeket vásárolnak csak a bevételek növelése érdekében.

Tíz évvel ezelőtt, 2007-ben az Apple növekedést tapasztalt az iPod értékesítésével. Valójában az iPod értékesítése 2007-ben közel 51 millió darab volt, az iPhone-ok pedig mindössze 1,3 millió darabot tettek ki. A cégnek mindössze 197 almaüzlete és összesen 21 600 alkalmazottja volt. Ez alatt a tíz év alatt sok minden megváltozott a vállalat számára, de a növekedés irányításával kapcsolatos fegyelem változatlan maradt.

Konzervatív készpénzzel

Ellentétben sok új, innovatív vállalattal, mint például a TESLA, akik drámai készpénzégetési rátát tapasztaltak növekedési kísérleteik során, az Apple még 2007-ben is meglehetősen konzervatív volt a készpénzzel. Habár A cég készpénztartaléka 2007-ben mindössze 15 milliárd dollárt tett ki (a mai 250 milliárd dollárral szemben), de még mindig a társaság teljes eszközállományának 61%-át tette ki.

Ez a nagy készpénzpozíció stratégiai eszköz lesz, mivel a vállalat különböző növekedési lehetőségeket mérlegel.

Sok elemző fáradhatatlanul panaszkodott az elmúlt néhány évben, hogy az Apple-nél elfojtják az innovációt, rámutatva arra, hogy az Apple-nek miért kellene az M&A lehetőségeken keresztül keresnie a növekedést.

Az Apple K+F elkötelezettsége

Szerintem az Apple nagyon keményen dolgozik az innováción. Az elmúlt tíz évben a világgazdaság számos cikluson ment keresztül, és az olyan vállalatoknak, mint az Apple, kihívásokkal teli ellenszélekkel kellett szembenézniük. A vállalat továbbra is kitartott a működésből származó készpénz növelése mellett, valamint a K+F-re fordított kiadások növelése mellett.

2007-ben az Apple K+F-je 782 millió volt, ami nettó árbevételének 3%-át tette ki. Ma ez a szám több mint 10 milliárd dollár. Valójában a K+F a nettó árbevétel százalékában a 2015–2. negyedévi 3,3%-ról 5%-ra nőtt 2016–2. negyedévben. A cég által benyújtott szabadalmak számának növekedése is megdöbbentő az elmúlt tíz évben. Ezzel együtt a vállalat továbbra is elmarad az Alphabet, az Amazon vagy a Google kutatás-fejlesztési ráfordításai mögött a nettó árbevételük százalékában.

Összességében elmondható, hogy az Apple-termékvásárlás minden egyes dollárja után a vállalat 5 centet költ kutatásra és fejlesztésre, és bevételének jelentős részét készpénzre fordítja.

Túl nagy, túl gyors?

Egyes szakértők azt állítják, hogy az Apple dagadt. A számok mást sugallnak. Bár a cég az elmúlt tíz évben több mint ötszörösére növelte létszámát, ez a növekedés egészséges profitot jelent.. 2007-ben az egy teljes munkaidőben foglalkoztatottra jutó nettó árbevétel 1,1 millió dollár volt. Mára több mint 1,85 millió dollárra nőtt.

2007-ben az egy teljes munkaidőben foglalkoztatottra jutó nettó árbevétel 1,1 millió dollár volt. Mára több mint 1,85 millió dollárra nőtt. Ismét bemutatja azt a működési kiválósági fegyelmet, amelyet a vállalat fenn tudott tartani.

Ezzel szemben a Microsoft 2016-os bevétele 85 milliárd dollár volt. 120 ezer alkalmazottjával a Microsoft körülbelül 750 ezer dollárt kap alkalmazottonként. Ha összehasonlítja ezt a mutatót a Google-lel, a vállalatnak közel 57 ezer alkalmazottja volt, 2016-ban 90 milliárd dolláros nettó árbevétel mellett, ami közel 1,6 millió dolláros hozamot jelent alkalmazottonként.

Az Apple egyértelműen körültekintően és hatékonyan kezeli működését és növekedési ütemét.

Elszalasztott lehetőségek

Az Apple elszalasztotta azokat a lehetőségeket, amelyekkel a közösségi médiát és a digitális hirdetési üzletágait kihasználhatja. Az Apple közvetlenül nem szerzett bevételt a saját iMessage platformjával. Az az érv, hogy az Apple veszít az új határokon, mint például a vegyes valóság vagy az autonóm vezetés, véleményem szerint mítosz.

Az, hogy a Facebook 2 milliárd dollárért felvásárolta az Oculust, nem hozott olyan nagy lendületet a cég bevételeihez.

Az autonóm járművek csak most kezdődnek. Az újítások nagy része ezen a téren talán az utolsó mérföldre összpontosul, és az Apple már meg is dobta a kalapját, amikor nemrégiben regisztrált a California DMV-hez, és megkezdte a tesztelést.

Ez a készpénztöbblet egy előremutató stratégiai eszköz

Még akkor is, ha a legrosszabb forgatókönyvet feltételezi, hogy az Apple belső innovációja és képessége új termékkategóriák fejlesztésére, mint pl. Az iPhone halott, a cégnek még mindig van elég tűzereje 250 milliárd dollár készpénztartaléka mellett ahhoz, hogy növekedést érjen el, ha úgy dönt.

A Netflix piaci kapitalizációja körülbelül 67 milliárd dollár, míg a SNAP értéke 27 milliárd dollár. Ha az Apple be akarna jutni a tartalom- vagy közösségimédia-platformokba, könnyen megvásárolhatná e cégek bármelyikét, beleértve a Disney-t is, 182 milliárd dollár értékben.

Hasonlóképpen, a vállalat a fuvarmegosztási vagy autonóm piacon pozícionálhatná magát a Didi Chuxing felvásárlásával, amelynek értéke legutóbbi adománygyűjtési köre után 50 milliárd dollár volt.

A tíz éves jubileumi iPhone megjelenése hatalmas frissítési ciklust fog eredményezni. Ha ezt kombinálja a jövő évre tervezett MacBook Pro és Mac platformok felfrissítésével, kétszer is meggondolja, hogy kétségbe vonja-e a vállalat stratégiai előnyeit. Szoftveroldalon a szolgáltatásaiból származó bevétel drámaian nő.

Előrepörgetés

Az Apple ma jelentette be a második negyedéves eredményét. A vállalat 51,5 és 53,5 milliárd dollár közötti bevételt tervez erre a negyedévre. Érdekes lesz látni, hogyan alakultak az iPhone 7 eladásai, és hogy a cég képes volt-e nagyobb ütemben növekedni a szolgáltatásaiból származó bevételek terén. Az Apple 1 milliárd dollárral tudta növelni a szolgáltatások bevételét 2015-2. negyedév és 2016-2. negyedév között (6 milliárd dollár vs. 5 milliárd dollár).

2016 második negyedévében az Apple 51 millió iPhone-t tudott eladni, ami jóval kevesebb, mint 2015 második negyedévében eladott 61 millió darab. A kérdés az, hogy ez a csökkenő tendencia folytatódik-e, vagy az Apple megfordítja a dolgokat a következő generációs iPhone megjelenésével?

Apple-rajongóként továbbra is úgy gondolom, hogy sokkal több újítást kell bemutatni, ami az iPhone-t illeti. A körültekintő és fegyelmezett hozzáállás az ezer ötletre NEM-et mondó képességgel kombinálva működött a cégnél az elmúlt tíz évben.